"تداول" تطرح الأسئلة الشائعة عن عمليات التداول في السوق السعودي وتجيب عليها

طرحت السوق المالية السعودية "تداول" الأسئلة الأكثر شيوعاً عن عمليات تداول الأسهم وحقوق الأولوية وتجيب عليها.
 

وفيما يلي الأسئلة وإجاباتها:
 

متى يتم بث أسعار الإغلاق (المعدل السعري)؟
يتم بث أسعار المعدل السعري في حالة السوق ما قبل الإغلاق (03:00:00 عصرا).

ما الفرق بين طريقة آخر صفقة عادية وطريقة المعدل السعري لحساب سعر الإغلاق؟
سعر إغلاق آخر صفقة عادية هو سعر الصفقة للسهم التي تجاوزت قيمتها 15,000 ريال، بينما يتم تحديد سعر الإغلاق بطريقة المعدل السعري من خلال معدل السعر لآخر 15 دقيقة قبل إغلاق السوق

هل جميع الأوراق المالية تحسب طريقة المعدل السعري لأسعار الإغلاق؟
طريقة المعدل السعري على سوق الأسهم فقط.

ما هي صناديق المؤشرات المتداولة ومتى نشأت وكيف بدأت؟
هي صناديق استثمارية مقسمة إلى وحدات متساوية يتم تداولها في سوق الأوراق المالية خلال فترات التداول كتداول أسهم الشركات، هذه الصناديق تجمع مميزات كل من صناديق الاستثمار المشتركة والأسهم وفي نفس الوقت تتخلص من سلبياتهما.
 

ظهرت صناديق المؤشرات المتداولة لأول مره للأسواق العالمية في عام 1993 م من خلال الأسواق الأمريكية ومنذ ذلك الوقت بدأت هذه الصناديق في النمو السريع، حيث زادت قيمة صافي الأصول للصناديق الاستثمارية المتداولة من 72 مليار دولار عام 2001م إلى 700 مليار دولار بنهاية عام 2009م في الأسواق الأمريكية وحدها.
 

كيف يمكن للمستثمر أن يشتري في هذه الصناديق؟

ويتم شراء الوحدات وبيعها عن طريق عروض البيع والشراء خلال فترات التداول وأيضا عن طريق إنشاء واسترداد هذه الوحدات عن طريق صانع السوق أو أي جهة مرخص لها.
 

هل هناك حد أدنى أو أعلى لعدد الوحدات التي يمكن للمستثمر الواحد شراؤها أو بيعها؟

الحد الأدنى لشراء الوحدات عن طريق سوق الصناديق هو وحدة واحدة بينما تخضع عملية إنشاء الوحدات لأحكام وشروط الصندوق نفسه.
 

ما الفوارق والمزايا بين هذه الصناديق (ETFS) والصناديق التقليدية؟
 

ما هي الفوائد التي تعود على المستثمر من الاستثمار في مثل هذه الصناديق ؟

تتمثل مكاسب المستثمرين بشكل عام بالمكاسب الناتجة عن ارتفاع قيمة أصول الصندوق بالإضافة إلى توزيعات الأرباح.
 

هل هناك علاقة بين أداء الصندوق وأداء الأسهم المكونة للصندوق في السوق ؟

نعم وبشكل مباشر، حيث يقيم أداء الصندوق بصافي قيمة أصوله وكلما ارتفعت هذه الأصول ارتفع تقييم الصندوق تباعا.
 

هل هناك عمولات أو مصاريف إدارية أخرى يتحملها المشتري لهذه الوحدات؟

يتحمل المشتري عمولة بيع وشراء الوحدات في سوق صناديق المؤشرات المتداولة، وتبلغ هذه العمولة 12 نقطة أساس على كل صفقة أو 0.12% من قيمة الصفقة كما هو معمول به في سوق الأسهم.
 

هل يحصل المستثمر على الأرباح النقدية عند شراء هذه الوحدات أسوة بمالكي الأسهم ؟

نعم، ويتم توزيع الأرباح بحسب طريقة مدير الصندوق في التوزيعات النقدية والمنصوص عليها في نشرة الإصدار.
 

كيف يتم حساب تذبذب سعر السهم في اليوم التالي؟

يتم حسابه على أساس سعر إغلاق اليوم السابق (المعدل السعري).
 

هل سعر الوحدة لهذه الصناديق تساوي أو تعادل سعر الأسهم المكونة لوحدات الصناديق ؟

لابد من التفريق بين سعر التداول للوحدات والذي يخضع لآلية العرض والطلب وبين قيمة صافي الأصول للوحدة والتي تمثل القيمة السوقية للأصول المكونة لهذه الوحدة، وغالبا ما يتم بيع وشراء الوحدات بسعر قريب جدا لقيمة صافي الأصول.
 

هل سيتم إصدار نشرة إصدار مستقلة لهذه الصناديق قبل البدء في طرحها وتداولها في السوقين الأول والثانوي؟

نعم، حيث يلتزم مدير الصندوق بشروط هيئة السوق المالية الخاصة بصناديق الاستثمار والتي من ضمنها الإفصاح عن نشرة الإصدار وشروط وأحكام الصندوق ويلتزم بنشرها في فترة مناسبة قبل طرح الصندوق.
 

ما هي المخاطر التي تواجه المستثمر في مثل هذه الصناديق؟

يواجه المستثمر في الصناديق المتداولة بشكل مماثل نفس مخاطر الاستثمار في الأوراق المالية ولكن بصورة أقل بسبب تنوع الاستثمار في هذه الصناديق.
 

هل هذه الصناديق مقصورة على الأسهم فقط؟

لا تقتصر صناديق المؤشرات المتداولة على الأسهم فقط وإنما قد تضم صكوكا أو سلعا استهلاكية مثل الذهب والفضة ولكن في المرحلة الأولية من هذا المشروع سيتم طرح صناديق الأسهم السعودية فقط.
 

من هو المصدر لهذه الوحدات والصناديق ؟

الجهات المرخصة من قبل هيئة سوق المال بإدارة الأصول.
 

هل هناك حدود لتملك وحدات هذه الصناديق ؟

لا تخضع الصناديق الاستثمارية المتداولة لحدود تملك معينة كما في الأسهم.
 

هل الاستثمار في هذه الصناديق متاح لجميع فئات وجنسيات المستثمرين؟

الصناديق الاستثمارية متاحة لجميع فئات وشرائح المستثمرين المرخص لهم بتداول الأوراق المالية.
 

هل يحق لمالك هذه الوحدات حضور الجمعيات والتصويت على بنودها ؟

تدار الصناديق بشكل كامل ومباشر من قبل مدير الصندوق وتخضع لأحكام وشروط الصناديق الاستثمارية المصدرة من قبل هيئة السوق المالية وبالتالي لا تعقد جمعيات عمومية لهذه الصناديق.
 

هل ستكون عملية التحويل والمناقلة متاحة بين محافظ العملاء؟

نعم وبنفس شروط وأحكام تحويل الأسهم.
 

كيف سيتم تسعير الوحدات في السوق الثانوي؟

ستسعر الوحدات عند إدراج الصندوق في السوق الثانوي بقيمة صافي الأصول ثم تخضع الوحدات المتداولة لأسعار العرض والطلب.
 

كيف يتم حساب «التغير في سعر السهم»؟

هناك حالتان لحساب التغير في سعر السهم:
 

حالة السوق مفتوح (من 10:00:00صباحأ إلى 03:00:00 عصراً): يكون التغير في سعر السهم الفرق بين آخر سعر خلال ساعات التداول، و سعر إغلاق اليوم السابق (المعدل السعري).
 

حالة ما قبل الإغلاق (03:00:00عصراً): يكون التغير في سعر السهم الفرق بين سعر إغلاق اليوم (المعدل السعري)، وسعر إغلاق اليوم السابق (المعدل السعري).
 

متى ينتهي الصندوق ويعلق إدراجه في السوق ؟

إذا تمت استعادة جميع الوحدات عن طريق مدير الصندوق.
 

هل يمكن للشخص المرخص له أن يطرح أكثر من صندوق قابل للتداول سواء في وقت واحد أو في أوقات مختلفة ؟

نعم يحق للجهات المرخص لها بطرح أكثر من صندوق على غرار الصناديق المشتركة.
 

هل يمكن لشخص مرخص له إدراج صندوق وحدات مكونه من أسهم محلية في أسواق عالمية ؟

نعم بعد موافقة السوق المالية السعودية على الطرح.
 

ما هي أشهر الأسواق العالمية التي يتم تداول هذه الوحدات والصناديق فيها ؟

صناديق المؤشرات المتداولة تتداول بشكل عام في أغلب الأسواق العالمية وتبرز أسواق الولايات المتحدة الأمريكية وكندا والبورصة الألمانية كأكبر الأسواق المدرجة لهذه الصناديق.
 

ماهي إجراءات فتح حساب مركز إيداع للمستثمر الأجنبي المؤهل أو عميله؟

يمكن للمستثمر الأجنبي المؤهل أو عميله فتح حساب مركز إيداع من خلال عضو السوق بعد استكمال المتطلبات التالية:
 

- نموذج تعريف المستثمر الأجنبي المؤهل أو عميله الموافق عليه.
 

- نسخة من شهادة التأسيس أو السجل التجاري أو ما يعادله.
 

- إشعار (التسجيل /الموافقة) الصادر عن الهيئة بموجب القواعد.

- الإفصاح عن تفاصيل استثمارات التابعين المستثمر الأجنبي المؤهل أو عميله الموافق عليه في الأسهم المدرجة.
 

كيف يمكن لعضو السوق تقديم متطلبات فتح حساب لدى مركز الإيداع؟

يجب على عضو السوق إرسال نسخه ورقية الى مقر السوق وأخرى إلكترونية من المتطلبات المشار إليها على أن يتم إرسال النسخ الإلكترونية إلى البريد الإلكتروني qfi@Tadawul.com.sa .
 

كيف يمكن الحصول على معلومات نسب الملكية الخاصة بالاستثمار الأجنبي الصادرة عن السوق؟

تصدر السوق تقريراً يومياً بعد إغلاق السوق على موقع السوق الإلكتروني.
 

ما هي محتويات تقارير نسب الملكية الخاصة بالاستثمار الأجنبي الصادرة عن السوق؟

تحتوي التقارير على المعلومات الآتية:
 

نسب الملكية المسموح بها والملكية الحالية للمستثمرين الأجانب المؤهلين وجميع المستثمرين الأجانب في كل مصدر تكون أسهمه مدرجة.
 

نسب الملكية المسموح بها والملكية الحالية للمستثمرين الأجانب بجميع فئاتهم في كل مصدر تكون أسهمه مدرجة.
 

نسبة ملكية المستثمرين الأجانب المؤهلين وعملائهم الموافق عليهم والمستثمرين باتفاقيات المبادلة من القيمة السوقية للأسهم الصادرة عن جميع المُصْدِرين المدرجة أسهمهم.
 

في الملف الخاص بالمصدر يوجد قسم الملاك الرئيسين والأجانب والذي يحتوي على:
 

نسبة الملكية المسموح بها والملكية الحالية للمستثمرين الأجانب المؤهلين.
 

نسبة الملكية المسموح بها والملكية الحالية للمستثمرين الأجانب بكل فئاتهم.
 

كيف يتم نشر القيود الخاصة بالشركات المدرجة في السوق المالية السعودية؟

يحتوي ملف كل شركة مدرجة على القيود الواردة في نظامها الأساس أو القيود الصادرة بموجب تعليمات الجهات الاشرافية أو الرقابية التي تخضع لها الشركة.
 

كيف يمكن التقدم بطلب لتحويل الأسهم من حساب اتفاقيه المبادلة إلى حساب مركز الإيداع الخاص بالمستثمر الاجنبي المؤهل أو عميله الموافق عليه؟
يشترط لتنفيذ عملية التحويل توفر التالي:
 

- الحصول على موافقة هيئة السوق المالية.

- تعبئه نموذج مركز الإيداع لنقل الأسهم.

- نسخه طبق الأصل من شهادة التأسيس، السجل التجاري، أو أي وثيقة مماثلة.
 

ما هو سعر الإغلاق في حال عدم وجود صفقات على السهم خلال آخر 15 دقيقة؟

يكون سعر الإغلاق هو سعر آخر صفقة عادية تمت قبل آخر 15 دقيقة.
 

ما هي رسوم تحويل الأسهم ؟

20 ريال سعودي لكل شركة.
 

ما هي خدمة تداولاتي ؟

تداولاتي هي خدمة مقدمة من السوق تتيح للمستثمر القيام بعده إجراءات مثل:
 

ما هو دور أمين الحفظ؟

يقدم أمين الحفظ الخدمات المتعلقة بحفظ أصول المستثمر وإدارة العمليات التي تجري عليها، وتشمل الخدمات المتعلقة بالحفظ التالي:
 

مقاصة وتسوية الصفقات: التأكد من نقل الأوراق المالية التي تم شراؤها من قبل المستثمر إلى حسابه الاستثماري، والتأكد أيضاً من نقل ثمن الأوراق المالية المباعة للحساب النقدي للمستثمر.
 

حفظ الأوراق المالية: الإشراف على جميع العمليات التي تتم على الأوراق المالية المودعة في محافظ المستثمر لدى أمين الحفظ.
 

إجراءات الشركات: التأكد من العمليات التي تتم على الأوراق المالية المودعة في محافظ المستثمر كنتيجة لإجراءات الشركات مثل (رفع رأس المال أو تخفيضه وتوزيعات الأرباح وحقوق الأولوية ...إلخ).
 

إدارة النقد: تلبية احتياجات المستثمر فيما يتعلق بإدارة حساباته النقدية لدى أمين الحفظ كالسحوبات والإيداعات والتحويل.
 

التقارير: تزويد المستثمر بجميع التقارير المتعلقة بالأوراق المالية المودعة في المحافظ الاستثمارية لدى أمين الحفظ بالإضافة للعمليات التي جرت عليها.
 

هل خدمة الحفظ المستقل الزامية للمستثمرين؟

لا، الخدمة اختيارية ويحق للمستثمر اختيار آلية الحفظ الحالية ( الوساطة والحفظ) كخيار.
 

هل يجب على أمين الحفظ تحويل النقد/الأوراق المالية لوسيط التعامل من أجل إدخال الأوامر؟

لا، تتم مقاصة وتسوية الأوامر المدخلة من قبل وسيط التعامل على حسابات المستثمر لدى أمين الحفظ وبالتالي لا يستلزم إدخال الأوامر أي تحويل للنقد أو للأوراق المالية لحساب المستثمر لدى وسيط التعامل.
 

من المسؤول عن تحصيل عمولة تداول الأوراق المالية؟

يكون وسيط التعامل مسؤولاً عن تحصيل العمولات من المستثمر للأوامر المنفذة عن طريقه.
 

ما هي حقوق الأولوية؟

هي أوراق مالية تعطي لحاملها أحقية الاكتتاب في الأسهم الجديدة المطروحة عند اعتماد الزيادة في رأس المال، وهي حق مكتسب لجميع المساهمين المقيدين في سجلات الشركة نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية. ويعطي كل حق لحامله أحقية الاكتتاب بسهم واحد جديد، وذلك بسعر الطرح.
 

من هم المساهمون المستحقون لحقوق الأولوية؟

جميع حَمَلة الأسهم المقيدين بسجلات الشركة في نهاية التداول يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية (المساهمين المقيدين).
 

متى يتم إيداع حقوق الأولوية؟

يتم إيداع حقوق الأولوية بعد انعقاد الجمعية بيومي عمل على الأكثر، وستظهر الأسهم في محافظ المساهمين المقيدين تحت رمز جديد خاص بحقوق الأولوية، ولن يسمح بتداول هذه الحقوق أو الاكتتاب فيها إلا عند بداية فترتي التداول والاكتتاب.
 

كيف يتم إشعار المستثمر بحقوق الأولوية؟

يتم إشعار المستثمر عن طريق (تداولاتي) ورسائل نصية قصيرة ترسل عن طريق شركات الوساطة.
 

ما هو سعر الإغلاق في حالة عدم وجود صفقات على السهم خلال اليوم؟

يكون سعر الإغلاق هو سعر إغلاق اليوم السابق.
 

كم عدد الحقوق التي سيحصل عليها المستثمر؟

عدد الحقوق التي سيحصل عليها المستثمر تعتمد على معامل الاستحقاق وعدد الأسهم التي يمتلكها المستثمر في نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية.
 

ما هو معامل الاستحقاق؟

هو عدد الأسهم المقترح إصدارها مقسوماً على عدد الأسهم القائمة والمصدرة قبل الزيادة. وعلى سبيل المثال فإذا كان عدد الأسهم المصدرة للشركة (أ) يبلغ ألف سهم، ورفعت تلك الشركة رأس مالها إلى ١٢٠٠ سهم عن طريق طرح ٢٠٠ سهم جديد يكون معامل الطرح هو ١٠٠٠ ÷ ٢٠٠ = ٥/ ١ ، يكون معامل الاستحقاق حينئذ 1 إلى 5 (سهم واحد لكل خمسة أسهم).
 

إذا كان لدى المستثمر أكثر من محفظة مع أكثر من شركة وساطة، كيف سيتم احتساب الحقوق له؟

سيتم توزيع نصيب المستثمر على المحافظ التي يملكها المستثمر، بحسب نسبة الملكية الموجودة في كل محفظة بنفس معامل الاستحقاق المعلن من الشركة، وفي حال وجود كسور سيتم تجميع تلك الكسور، وإذا أكملت رقماً صحيحاً أو أك ر يتم إضافة الرقم الصحيح إلى المحفظة التي يملك فيها المستثمر أكبر كمية من الحقوق.
 

هل سيتم تداول هذه الحقوق وإضافتها إلى محافظ المستثمرين بنفس اسم / رمز الأسهم أم أن هناك اسماً آخر لها؟

سيتم إضافة الحق المكتسب إلى محافظ المستثمرين تحت اسم السهم الأصلي، وبإضافة كلمة حقوق أولوية، إضافة إلى رمز جديد لهذه الحقوق.
 

ما فترة التداول والاكتتاب الأولى؟

يتم تحديد فترة التداول والاكتتاب الأولى من خلال نشرة الإصدار، وتستمر عشرة أيام تقويمية.
 

ما قيمة الحق عند بداية تداوله؟

سعر الافتتاح للحق سيكون الفرق بين سعر إغلاق سهم الشركة في اليوم السابق لإدراج الحق وسعر الطرح.

وعلى سبيل المثال فإذا كان سعر إغلاق السهم في اليوم السابق 35 ريالاً، وسعر الطرح عشرة ريالات فإن سعر الافتتاح لحقوق الأولوية سيكون ( 10-35 = 25 ريالاً).
 

هل يستطيع المساهمون المقيدون الاكتتاب في أسهم إضافية؟

يستطيع المساهمون المقيدون الاكتتاب في أسهم إضافية، من خلال شراء حقوق جديدة خلال فترة التداول.
 

هل يحق لحَمَلة شهادة الأسهم الاكتتاب والتداول؟

نعم، يحق لحَمَلة شهادات الأسهم الاكتتاب، لكنهم لن يستطيعوا التداول إلا بعد إيداع الشهادات في محافظ إلكترونية عن طريق الجهات المستلمة أو مركز الإيداع في (تداول)، وإحضار الوثائق اللازمة.
 

كيف تتم عملية الاكتتاب؟

تتم عملية الاكتتاب -كما هو معمول به حالياً- عن طريق تقديم طلبات الاكتتاب لدى أي فرع من فروع الجهات المستلمة(المذكورة في نشرة الإصدار)، وخلال فترات الاكتتاب.
 

إذا تم الاكتتاب في الأسهم الجديدة، وتم بيع الحقوق بعدها، ماذا سيحدث في هذه الحالة؟

في حال قام أحد الملاك الموجودين في سجلات الشركة نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية بالاكتتاب، ثم تم بيع حقوق الأولوية، فإنه سيتم إسقاط حق المكتتب بالاكتتاب، وتعاد إليه قيمة اكتتابه في نهاية الفترة.
 

ملاحظة: وجود حقوق الأولوية في المحفظة عند نهاية فترة التداول شرط أساسي لإتمام عملية الاكتتاب.

هل يحق لمَن اشترى حقوقاً إضافية تداولها مرة أخرى؟

نعم، يحق له بيعها وشراء حقوق أخرى خلال فترة التداول.
 

هل بالإمكان بيع جزء من هذه الحقوق للاكتتاب في الأسهم الجديدة؟

نعم، بإمكان المستثمر بيع جزء من هذه الحقوق، واستخدام متحصلات بيع ذلك الجزء من الحقوق بغرض توفير السيولة، واستخدام المتبقي من الحقوق للاكتتاب في الأسهم الجديدة.
 

هل يمكن الاكتتاب خلال عطلة نهاية الأسبوع ما بين المرحلتين الأولى والثانية؟

لا، لا يمكن ذلك.
 

متى تبدأ فترة الاكتتاب الثانية وكم تستغرق؟

تبدأ فترة الاكتتاب الثانية بعد نهاية فترة التداول، وتستمر ثلاثة أيام عمل.
 

هل يستطيع صاحب حقوق الأولوية البيع أو التنازل عن الحق بعد انقضاء فترة التداول؟

لا، لا يمكن ذلك. بعد انقضاء فترة التداول يتبقى لمالك الحق فقط ممارسة الحق في الاكتتاب بالزيادة في رأس المال أو عدم ممارسة ذلك. وفي حال عدم ممارسة الحق يمكن أن يخضع المستثمر للخسارة أو الانخفاض في قيمة محفظته الاستثمارية.
 

ماذا يحدث لمَن لديه حقوق أولوية ولم يتخذ أي إجراء خلال فترة التداول وفترتي الاكتتاب الأولى والثانية؟

في حال عدم الاكتتاب بكامل الأسهم الجديدة خلال المرحلتين الأولى والثانية، تطرح الأسهم الجديدة المتبقية لاكتتاب ينظمه مدير الاكتتاب، ويتم احتساب قيمة التعويض (إن وُجد) لمالك الحقوق بعد خصم قيمة الاكتتاب وأي مصاريف بحسب المعايير التي تحددها نشرة الإصدار.
 

هل سيتم احتساب أية رسوم إضافية لعمليات تداول حقوق الأولوية؟

سيتم تطبيق نفس العمولات على عمليات البيع والشراء كما هي في الأسهم بحد أدنى 0.01 ريال.
 

كيف يتم ادخال الأوامر عندما لا يتوافق سعر إغلاق السهم مع نطاق وحدات تغير السعر؟

يتم ادخال الأمر ضمن نطاق وحدات السعر للسهم كما هو موضح في المثال التالي:
 

سعر إغلاق السهم = 106.22 ريال
 

من الممكن ادخال الأمر بالوحدات السعرية التالية: 106.00، 106.25، 106.50 الخ .....
 

هل تؤثر الصفقات المتفاوض عليها على سعر الإغلاق (المعدل السعري)؟

لا تؤثر الصفقات المتفاوض عليها على سعر الإغلاق (المعدل السعري).

هل تؤثر طريقة المعدل السعري على حساب المؤشرات؟

لا تؤثر طريقة المعدل السعري على حساب المؤشرات حيث يتم حسابها على أساس آخر صفقة عادية.