الفيدرالي: لا يمكن استبعاد عودة الفائدة إلى الصفر مستقبلًا

قال باحثون لدى الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وسان فرانسيسكو، من بينهم رئيس البنك في نيويورك "جون ويليامز"، إن البنك المركزي الأمريكي لا يمكن أن يستبعد عودة سعر الفائدة إلى الصفر مستقبلًا.

وفي تقرير، نُشر الإثنين، وجد الباحثون احتمالًا بنسبة 9% أن يصل سعر الفائدة إلى ما يُسمى بالحد الأدنى الصفري، على مدى سبع سنوات، وذلك مع أخذ المستوى المرتفع الحالي من عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة في الاعتبار.

وكتب "ويليامز" وزملاؤه: "مقارنةً بالعقد الماضي، تُظهر البيانات الحالية أن المستويات المتوقعة لأسعار الفائدة المستقبلية مرتفعة، لكن لا يزال خطر الفائدة الصفرية كبيرًا على المديين المتوسط ​​والطويل، على غرار المستويات التي لوحظت في عام 2018، بسبب ارتفاع عدم اليقين مؤخرًا".

خفض الفيدرالي الفائدة لأول مرة إلى نطاق يتراوح بين صفر و0.25% في ديسمبر 2008 خلال الأزمة المالية العالمية، كجزء من محاولة لتحفيز الاقتصاد.

وظلت عند هذا النطاق لمدة سبع سنوات، ثم عادت أسعار الفائدة إلى الصفر لمدة عامين آخرين بعد تفشي جائحة "كوفيد-19" في عام 2020.

وأضاف الباحثون: "من الناحية التجريبية، يبدو أن التحولات في المستوى المتوقع لأسعار الفائدة هي المحرك الرئيسي للتغيرات في خطر الفائدة الصفرية".

واستند الباحثون في تحليلهم إلى مشتقات أسعار الفائدة المرتبطة بتوقعات أسعار الفائدة الرئيسية قصيرة الأجل، مثل سعر التمويل المضمون لليلة واحدة، والتي تميل إلى التحرك بشكل وثيق مع سعر الفائدة الفيدرالي.

وخلصت الدراسة إلى احتمال بنسبة 1% إلى أن تصل أسعار الفائدة إلى الصفر خلال العامين المقبلين.