مورجان ستانلي: التوزيع غير المتوازن للمخزونات العالمية يفسّر استقرار أسعار النفط

قال بنك "مورجان ستانلي" إن عدم تراجع أسعار النفط خلال الأشهر الأخيرة، رغم الارتفاع الكبير في المخزونات العالمية، يعود إلى تركز معظم هذه الزيادات في مناطق أقل تأثيرًا على التسعير العالمي، لا سيما في آسيا والمحيط الهادئ.

وأوضح محللو البنك في مذكرة بتاريخ 15 يوليو، أن المخزونات العالمية ارتفعت بنحو 235 مليون برميل خلال الأشهر الخمسة حتى نهاية يونيو، لكن 10% فقط من تلك الزيادة سُجّلت في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، وهي المنطقة التي تُعد حاسمة في تحديد الأسعار.

وأضافوا أن التناقض الظاهري بين وفرة الإمدادات وعدم هبوط الأسعار يعود إلى اختلال التوزيع الجغرافي للمخزونات، حيث تم تسجيل معظم الزيادات في مناطق لا تلعب دورًا رئيسيًا في تحديد الأسعار.

في حين بقيت المخزونات في المراكز الأساسية، مثل المحيط الأطلسي حيث يُسعَّر خام برنت، عند مستويات منخفضة نسبيًا، بحسب "بلومبرج".

ورجّح "مورجان ستانلي" أن تظل الزيادة في مخزونات دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية محدودة، وألا تتجاوز 165 مليون برميل خلال 12 شهرًا، ما يعيدها إلى مستويات عام 2017، حين كان خام برنت يتداول قرب 65 دولارًا للبرميل.

وأبقى البنك على توقعاته لسعر برنت عند 65 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من 2025، و60 دولارًا للبرميل في كل ربع من عام 2026.