لِمَ تشهد سوق السندات موجة بيعية حول العالم؟

تشهد سوق السندات العالمية  - التي كانت في السابق من أكثر الأصول أمانًا - موجة بيعية دفعت العوائد خاصة طويلة الأجل لمستويات مرتفعة، مع مواجهة العديد من الاقتصادات تحديًا مزدوجًا يتمثل في إدارة الديون التراكمة والسعي لتعزيز النمو دون رفع التضخم، إلى جانب المخاوف من تقويض "ترامب" لاستقلالية الفيدرالي.

حالة من الذعر

ارتفعت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل -مع مطالبة المستثمرين بعائد أعلى مقابل المخاطرة المتوقعة- ما سبب حالة من الذعر في الأسواق العالمية، بداية من الأسبوع الماضي مع عمليات بيع مكثفة للسندات الفرنسية بعد الدعوة للتصويت على الثقة بالحكومة في الثامن من سبتمبر، وسط مخاوف من فراغ سياسي.

للاطلاع على المزيد من المواضيع والتقارير في صفحة مختارات أرقام

دق ناقوس الخطر

ثم ازداد الأمر سوءًا مع ارتفاع تكاليف الاقتراض البريطانية طويلة المدى لأعلى مستوياتها في 27 عامًا، مع سعي حكومة حزب العمال لسد فجوة مالية تتراوح قيمتها بين 20 مليار و25 مليار إسترليني خلال موازنة الخريف المقبلة.

اليابان وألمانيا

كما تأثرت السندات في ألمانيا سلبًا بخطط تعزيز الإنفاق العسكري، وفي اليابان، يخشى المستثمرون من أن يضطر رئيس الوزراء "شيغيرو إيشيبا" قريبًا إلى التنحي بعد مراجعة الحزب الحاكم لأسباب خسارته في انتخابات يوليو.

مخاوف واسعة النطاق

برزت المخاوف بشأن عجز الموازنة الأمريكية هذا الأسبوع بعدما قضت محكمة بأن معظم التعريفات التي فرضها "ترامب" غير قانونية، وهو ما يهدد مئات المليارات من الدولارات من الإيرادات الحكومية المحتملة، إلى جانب حالة عدم اليقين بشأن استقلالية الفيدرالي خاصة بعد إقالة "ليزا كوك".

قفزة العوائد

خلال هذا الأسبوع، وصل العائد على السندات الأمريكية لأجل ثلاثين عامًا إلى 5% للمرة الأولى منذ يوليو، وسجل عائد نظيرتها اليابانية أعلى مستوياته على الإطلاق عند 3.29%، كما شهدت سندات أستراليا العشرية أعلى مستويات في حوالي شهرين.

أبرز الرابحين

في ظل تلك المخاوف المالية والسياسية وحالة عدم اليقين حول العالم، ظهر الذهب كأبرز الرابحين إذ ارتفع لمستويات قياسية متجاوزة 3600 دولار للأوقية، بدعم من توقعات متزايدة باتجاه الفيدرالي لخفض الفائدة هذا الشهر، لأن المعدن النفيس غير المدر للعائد يحقق أداءً جيدًا عادة في ظل الفائدة المنخفضة.

بيانات حاسمة

لكن قد يغير تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أغسطس الذي سيصدر الجمعة مسار الأسواق، لأنه سيوضح وضع سوق العمل في ظل التعريفات الجمركية التي يفرضها "ترامب"، وسيلعب دورًا حاسمًا بالطبع في قرار الفائدة الذي سيتخذه الفيدرالي – الذي يتعرض لضغوط سياسية شديدة – لاحقًا هذا الشهر.

تأثير البيانات

صرح "فاسو مينون" المسؤول لدى بنك "أو سي بي سي" بأنه إذا جاء تقرير الوظائف بأقل كثيرًا عن توقعات السوق -التي تشير لإضافة 75 ألف وظيفة في أغسطس- فقد يؤدي لتراجع طفيف لعوائد السندات طويلة المدى، مع أنه قد لا نشهد تراجعًا كبيرًا حتى صدور بيانات التضخم التي ستصدر في الحادي عشر من سبتمبر.

الخلاصة

بدأ المستثمرون شهر سبتمبر بحالة من القلق دفعت عوائد السندات الحكومية لتسجيل مستويات مرتفعة، وسط تدهور التوقعات المالية، وانتظار حكم قضائي بشأن مشروعية إقالة "كوك" من قبل "ترامب"، ما عزز الإقبال على الذهب، ووجه الأنظار نحو بيانات الوظائف الأمريكية.

المصادر: أرقام – ماركت ووتش – رويترز -  الجارديان - بلومبرج – فاينانشال تايمز - إنفستوبيديا