كيف قفزت أسهم كوريا الجنوبية 76% لتتصدر المشهد العالمي؟

لطالما سخر المحللون من سوق الأسهم الكوري الجنوبي باعتباره "المتخلف دائمًا" عن الركب العالمي، حيث ظل لسنوات حبيس تقييمات منخفضة عرفت بـ "الخصم الكوري"، لكن في مشهد درامي يشبه القصص الخيالية، قلب عام 2025 الموازين تمامًا؛ حيث تحول هذا السوق من "بطة سوداء" منبوذة إلى "بجعة ذهبية" تدر عوائد قياسية، مسجلًا أقوى مكاسبه منذ عام 1999.

الريادة العالمية

- حقق مؤشر "كوسبي" الكوري قفزة هائلة بنحو 76% خلال عام 2025، متفوقًا بفارق شاسع على أقرانه العالميين، حيث سجل مؤشر "إس آند بي 500" ارتفاعًا بنسبة 17%، بينما اكتفى "إم إس سي آي" لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ بمكاسب قدرها 25%، ويتوقع المحللون في بنوك استثمارية مثل "سيتي جروب" و"جيه بي مورجان" استمرار هذا الزخم، مرجحين ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 20% على الأقل في العام المقبل.

طفرة الرقائق

- عززت شركتا "سامسونج إلكترونيكس" و"إس كيه هاينكس" مكانتهما كأكبر مصنعي رقائق الذاكرة في العالم، بفضل الطلب على الرقائق عالية الأداء، وقفز سهم "سامسونج" بنسبة 125% مسجلًا أعلى مستوى له على الإطلاق، بينما شهدت "إس كيه هاينكس" ارتفاعًا مذهلاً في سهمها بنحو 270%، وامتد الزخم للشركات المرتبطة بسلاسل التوريد، حيث ارتفعت أسهم شركات مثل "كوريا سيركت- Korea Circuit" بأكثر من 330%.

مكاسب بالوكالة

- امتدت حمى الذكاء الاصطناعي لأسهم الشركات التي توفر البنية التحتية للطاقة اللازمة لتشغيل مراكز البيانات النهمة للكهرباء، حيث برزت شركة "هيونجسونج- Hyosung Heavy Industries" لمحولات الطاقة، وشركة "دوسان- Doosan Enerbility" للطاقة النووية، كأكبر الرابحين بارتفاع تجاوز 320% لكل من سهميهما.

التغيرات الجيوسياسية

- ارتفع الإنفاق الدفاعي في أوروبا وآسيا في ظل سياسات الرئيس الأمريكي "دونالد ترامب"، وهو ما وفر فرصًا ذهبية للموردين الكوريين المعروفين بقدرتهم على تسليم الأسلحة بسرعة وبتكلفة أقل، حيث برزت شركة "هانوها إيروسبيس- Hanwha Aerospace" المصنعة لمدافع "الهاوتزر" (K9)، كأحد أكبر الرابحين بارتفاع لسهمها يقارب 200%، بينما قفز سهم "هانوها أوشن- Hanwha Ocean" لبناء السفن بنسبة 204%.

السلع الاستهلاكية

- تفوقت شركة "إيه بي آر" -المتخصصة في أجهزة التجميل المنزلية- على "أموري باسيفيك- Amorepacific" و"إل جي - LG H&H" من حيث القيمة السوقية في أقل من عامين بعد طرحها العام، حيث ارتفع سهم الشركة بنسبة 362%، مدفوعًا باستراتيجية تعتمد على القنوات الاجتماعية وبيع "النتائج والتجارب" بدلاً من البيع التقليدي للتجزئة.

ثورة التداول

-  شهدت البنية التحتية للسوق تحولًا جذريًا مع إطلاق منصة "نيكس تريد" في مارس، والتي كسرت احتكار بورصة كوريا (KRX) المستمر لـ 70 عامًا، حيث استحوذت المنصة الجديدة بحلول نوفمبر، على ثلث قيمة التداول في السوق البالغ حجمه 2.4 تريليون دولار، وبلغت قيمة التداول اليومي أكثر من 11 تريليون وون (7.4 مليار دولار)، أي ما يقارب ضعف قيمة التداول في بورصة سنغافورة.

زخم استثماري

- بفضل جذبها للمستثمرين الأفراد والموظفين عبر ساعات تداول ممتدة (12 ساعة) ورسوم أقل بنسبة تصل إلى 40%، فإنهم يشكلون 85% من تداولات هذه المنصة، ما دفع الجهات التنظيمية لوضع قيود مؤقتة خوفًا من النمو الاستثنائي والسريع الذي فاق نظيراته في اليابان وأستراليا، في ظل المستثمرين الكوريين المعروفين باستراتيجياتهم الجريئة وقدرتهم العالية على تحمل المخاطر.

حوكمة داعمة

- كانت شرارة انطلاق هذا الارتفاع تعهد الرئيس "لي جاي ميونج" بدفع المؤشر نحو مستوى 5000 نقطة، وهو التزام سياسي ضمن جهود الحكومة لتحويل الاستثمارات من القطاع العقاري المتضخم إلى سوق الأوراق المالية، وقد عدّلت الحكومة قانون التجارة لتعزيز حماية حقوق المساهمين الأقلية، وتسعى إلى رفع تصنيف كوريا الجنوبية إلى سوق متقدمة.

فرص نمو

- يتداول سهما "سامسونج" و"إس كيه هاينكس" عند مستويات سعرية رخيصة نسبيًا مقارنة بنظيراتهما، حيث يبلغ مكرر الربحية المستقبلي للأولى نحو 10 أضعاف، بينما ينخفض لدى "هاينكس" إلى 7 أضعاف فقط، وتبرز جاذبية هذه التقييمات بوضوح عند مقارنتها بمتوسط 16 ضعفًا لأسهم التكنولوجيا الإقليمية، و27 ضعفًا لصانعة الرقائق الأمريكية "إنفيديا".

آفاق إيجابية

- يتوقع "سيتي جروب"، الذي حدد هدفًا لمؤشر كوسبي عند 5500 نقطة، ارتفاعًا بنسبة 37% حتى عام 2026، وهو أعلى معدل بين الأسواق الناشئة، وقد أبقى محللو البنك على توصيتهم بشراء أسهم كوريا الجنوبية في تقرير حديث، مشيرين إلى نمو قوي في الأرباح واستمرار الجهود المبذولة لتحقيق الاستقرار في السياسة النقدية.

المصادر: أرقام – فاينانشال تايمز – بلومبرج – رويترز - سي إن بي سي – ثورنبرج إنفستمنت مانجمنت - جورو فوكس