نايمكس يتجاوز برنت .. اختلال مؤقت أم تحول دائم؟

مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، تشهد سوق النفط تحولًا غير معتاد، أغلقت أسعار عقود خام "نايمكس" الأمريكي فوق نظيرتها لخام "برنت" للمرة الأولى منذ نحو 4 أعوام، فما الأسباب وراء هذا التحول اللافت؟
 

فجوة سعرية

- قبل أسبوعين فقط، كان سعر خام "نايمكس" يُتداول بخصم يقارب 20 دولارًا مقارنة بسعر خام "برنت"، لكن الأسواق قلصت هذا الفارق تدريجيًا لتنقلب اليوم، ويصبح سعر الخام الأمريكي أعلى من "برنت".
  

ماذا حدث؟

- أغلقت العقود الآجلة لخام "نايمكس" تسليم مايو فوق مستوى 111 دولارًا للبرميل مع مكاسب تصل إلى 12% في جلسة اليوم، في حين أغلقت عقود "برنت" لشهر يونيو عند 109 دولارات، بارتفاع 7.8%.
  

لماذا هذا الانعكاس؟

- يرجع هذا الانعكاس إلى تباين توقيت العقود الآجلة، حيث لا يزال خام "نايمكس" يتداول على عقود مايو باعتباره أقرب شهر للتسليم، بينما انتقل "برنت" إلى عقود يونيو، ما دفع الأسواق لتسعير مخاطر أعلى على الإمدادات قصيرة الأجل.
 

نقص الإمدادات

- أدى إغلاق مضيق هرمز إلى تقلص المعروض النفطي، ما دفع المشترين للتسابق نحو تأمين شحنات فورية وسريعة التسليم، لتكتسب عقود خام "نايمكس" لشهر مايو ميزة نسبية، باعتبارها الأقرب زمنيًا لتلبية الطلب العاجل، وهو ما عزز فجوة الأسعار لصالح الخام الأمريكي.
 

علاوة المخاطر

- تسببت تصريحات الرئيس الأمريكي "دونالد ترامب" بشأن احتمالية استمرار العمليات العسكرية ضد إيران لأسبوعين أو ثلاثة أسابيع في زيادة حالة عدم اليقين داخل الأسواق، ما يبقي علاوة المخاطر مرتفعة على الأجل القصير مع عدم ظهور أي بوادر لإنهاء الأزمة.
 

طبيعة الأسعار

- يرتبط التفوق السعري لخام "نايمكس" بعامل فني مؤقت يتعلق باختلاف آجال التسليم، ومع انحسار هذا العامل وانتقال التداول إلى نفس الشهر، يُرجّح أن تعود العلاقة السعرية إلى نمطها التقليدي، حيث يحافظ "برنت" على علاوته التاريخية مقارنة بالخام الأمريكي.
 

إلى أين تتجه الأسعار؟

- تتزايد التوقعات بارتفاع أسعار النفط إلى مستويات 150 دولارًا للبرميل إذا استمر إغلاق المضيق، مع تحذير بنوك ومؤسسات بحثية من سيناريوهات أكثر حدة قد تدفع الأسعار لمستويات أعلى.
 

هذه هي البداية

- تذهب بعض التوقعات إلى أبعد من ذلك، حيث قال "جون بايسي" رئيس شركة "ستراتاس أدفايزرز"، إنه إذا استمر إغلاق مضيق هرمز لشهر آخر دون وجود أي مؤشرات على حل وشيك للأزمة، فقد يرتفع سعر خام "برنت" إلى 190 دولارًا للبرميل.
 

هل تصل إلى 200 دولار؟

- يرى الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة "نوبل"، "بول كروجمان"، أن الوضع الحالي قد يدفع أسعار النفط إلى مستويات قياسية، وليس من المستبعد وصولها إلى 200 دولار للبرميل إذا استمر الصراع لفترة أطول.
 

تفوق مؤقت

- في النهاية، يشير التفوق المؤقت لخام "نايمكس" على "برنت" إلى ارتفاع علاوة المخاطرة في الأجل القريب، مع عدم وجود أي بوادر لتهدئة الصراع، بينما يظل المسار العام لأسعار النفط مرهونًا بتطورات الصراع وقدرة الأسواق على استعادة التدفقات عبر مضيق هرمز.
 

المصادر: أرقام – بارونز – بوليتيكو – رويترز – سي بي إس نيوز