أنت صانع القرار .. ماذا تتوقع من الفيدرالي في آخر اجتماع برئاسة باول؟

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الثالث لهذا العام، أمس الثلاثاء، بعدما ثبت الفائدة خلال شهري يناير ومارس، لكن اجتماعه هذه المرة يحظى باهتمام خاص كونه الأخير تحت قيادة "جيروم باول" الذي لطالما قاوم ضغوط الرئيس "دونالد ترامب" لخفض الفائدة.

وقفة مطولة

- بعد خفض الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس إجمالًا في آخر 3 اجتماعات من عام 2025، ألمح صناع السياسة إلى "وقفة لالتقاط الأنفاس" رغم عدم رضا الرئيس "دونالد ترامب" عن وتيرة الخفض، وفي حين أشارت التوقعات إلى "وقفة مؤقتة"، جاءت حرب إيران لتربك الحسابات.

كم ستخفض الفائدة في 2026؟

- في البداية، كانت الأسواق تأمل في خفض الفائدة مرتين على الأقل هذا العام (بمقدار 25 نقطة أساس للمرة الواحدة)، وهي آمال مرتفعة مقارنة بتقديرات أعضاء الفيدرالي التي نُشرت عقب اجتماع ديسمبر وأشارت إلى خفض واحد فقط على مدار العام (بمقدار 25 نقطة أساس).

ماذا تغير؟

- الآن، وعلى عكس العادة، أصبحت الأسواق أقل تفاؤلًا من صناع السياسات، حيث أشار تقرير توقعات الفيدرالي عقب اجتماع مارس إلى خفض واحد للفائدة هذا العام، فيما ترى الأسواق أنه "لا توجد فرصة" لخفض تكاليف الإقراض هذا العام، وفقًا لأداة "فيدوتش".

لماذا التشاؤم؟

- عقب اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2022، ولا تزال مرتفعة للشهر الثاني على التوالي، وتتداول فوق 100 دولار للبرميل الآن، وهو ما يعني تجدد الضغوط التضخمية.