مورغان ستانلي: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش قد يهز أسواق العملات

من المحتمل أن يؤدي الاجتماع الأول للسياسة النقدية لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، هذا الشهر، إلى هز أسواق الصرف الأجنبي، وفقاً لـ"مورغان ستانلي" (Morgan Stanley).

لم يشهد الدولار تغيراً يذكر هذا العام على الرغم من ارتفاع أسعار النفط وتراجع عوائد السندات العالمية إثر الصراع في الشرق الأوسط. ويحد هذا الثبات من التقلبات عبر العملات الرئيسية ويعزز جاذبية تداولات الفائدة والقيمة النسبية.

توقعات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

قد تتغير هذه الدينامية عندما يجتمع وارش وزملاؤه في البنك المركزي في واشنطن العاصمة، وفقاً لفريق من استراتيجيي العملات في "مورغان ستانلي" بقيادة ديفيد آدامز.

كتب آدامز وأندرو واتروس ومولي نيكولين وكويتشي سوجيساكي في مذكرة يوم الأربعاء: "يعتبر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو الحدث الأبرز والأقل تسعيراً كمخاطرة رئيسية لكل من بيئة التقلب المنخفضة والمواقف المتفق عليها". وأضافوا أن الاجتماع "قد يقلب السرديات الحالية ويخلق اتجاهات جديدة قابلة للتداول للدولار والعملات الأجنبية بشكل أوسع".

أشار الاستراتيجيون إلى أن اليورو والين والدولارين الأسترالي والنيوزيلندي هم الأكثر عرضةً لأي مفاجآت في بيان الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السياسة المعدلة، نظراً لحساسيتهم لعوائد سندات الخزانة لأجل عامين ومستويات التمركز والتقلب الحالية في السوق.

التقلبات في سوق العملات

في الأسبوع الماضي، انخفضت التقلبات الضمنية لمدة شهر لزوج اليورو-الدولار إلى أدنى مستوى لها منذ يناير، ووصل نفس المقياس للين إلى أدنى مستوى له منذ 2022.

قد تؤدي إشارة متشددة من وارش أو من التقديرات الجديدة إلى تقلبات في السوق وتدفع المتداولين إلى تفكيك مراكز الشراء.

"من ناحية أخرى، قد يفاجئ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق أيضاً من خلال الاستمرار في الإشارة إلى أن النتيجة الأكثر احتمالاً لأسعار الفائدة هي الانخفاض، وليس الارتفاع، وفي كلتا الحالتين، نعتقد أن الدولار قد يستجيب أكثر مما تسعره الأسواق".

التأثيرات الاقتصادية للحرب في إيران

يتولى وارش، وهو عضو سابق في الاحتياطي الفيدرالي، قيادة البنك المركزي في وقت يزداد فيه تركيز المستثمرين على التأثيرات الاقتصادية للحرب في إيران، التي دفعت أسعار الطاقة إلى الارتفاع وقلبت توقعات التضخم.

يرى متداولو المقايضات الآن فرصة تقارب 75% بأن يقوم صانعو السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة بحلول نهاية العام. قبل بدء الصراع في فبراير، كانوا يتوقعون أكثر من خفضين.

كشف تحليل سابق أجرته" مورغان ستانلي" لنصوص اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خلال فترة تولي وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، أنه كان يفضل تقليل التواصل مع الجمهور، ويرغب في أن يُكوّن المستثمرون آراءهم الخاصة حول النمو الاقتصادي والتضخم والسياسة النقدية - وهو نهج، كما جادل البنك آنذاك، من شأنه أن يزيد من تقلبات أسعار الفائدة.

وأكد محللو استراتيجيات من "يونيكريديت"، وهم مانويلا دونوفريو وفابيو بيتي وإدواردو كامبانيلا، في مذكرة صدرت يوم الأربعاء، ما توصلت إليه مورغان ستانلي، مُشيرين إلى أن الخطر الذي يهدد الأسواق في ظل إدارة وارش هو ببساطة "زيادة التقلبات".

وكتب الثلاثة: "لن يكون البنك المركزي أقل التزاماً وقابلية للتنبؤ فحسب، بل ستكون عملية صنع القرار أيضاً أقل شفافية، وأقل رسوخاً في الأطر التحليلية الراسخة، وأكثر عرضة للاعتراض الرسمي".