ربع تريليون دولار تبخر... بسبب 11 سهمًا فقط!

كيف يمكن لبيع 11 سهمًا فقط أن يمحو ربع تريليون دولار من القيمة السوقية لثاني أكبر صانع لرقائق الذاكرة في العالم خلال لحظات؟

شهدت منصة "نيكس تريد" البديلة بكوريا الجنوبية انهيارًا خاطفًا لأسهم شركة "إس كيه هاينكس" بنسبة 30%، في مشهد يعكس مخاطر السيولة الضعيفة والتداول خارج الأوقات الرسمية.

هذا التحرك الهابط لم يستغرق سوى دقيقتين، لكنه أرسل موجات صدمة لأسواق المشتقات والذهب الأسود الجديد — رقائق الذكاء الاصطناعي — ليطرح سؤالاً جوهريًا حول مدى سلامة آليات تسعير الأصول في عصر التداول المفرط بالروافع المالية.

ما الذي حدث لأسهم "إس كيه هاينكس" في جلسة ما قبل التداول؟

تراجعت الأسهم الخميس بنسبة 30% للحد الأدنى الهابط عند افتتاح منصة "نيكس تريد" الساعة 8:00 صباحًا بتوقيت سيول (2:00 صباحًا بتوقيت مكة المكرمة).

اقتصر التداول المتسبب في الانهيار الخاطف على 11 سهمًا فقط بقيمة إجمالية بلغت 9030 دولارًا.

كيف أثر هذا البيع الهامشي على القيمة السوقية للشركة؟

تسببت الصفقة البالغة قيمتها نحو 9 آلاف دولار في خسارة دفتريّة مؤقتة للشركة قُدرت بـ 256 مليار دولار.

استعادت الأسهم معظم خسائرها لاحقًا لتغلق الجلسة التي استغرقت 50 دقيقة على تراجع قدره 2% فقط قبل بدء التداول الرسمي.

كيف تفاعلت البورصة الرئيسية في كوريا الجنوبية مع الواقعة؟

انخفض سهم الشركة في بورصة كوريا الرئيسية بنسبة 10.4% خلال ساعات التداول الرسمية.

تراجع مؤشر "كوسبي" الرئيسي بنسبة 4.6% بعد وقف التداول مؤقتًا لمدة 5 دقائق لتهدئة السوق بعد هبوط عقود مؤشر "كوسبي 200" الآجلة بأكثر من 5%.

هل هذه هي المرة الأولى التي يواجه فيها السهم هبوطًا خاطفًا؟

تعد هذه المرة الثانية خلال تسع جلسات فقط التي يواجه فيها السهم هبوطًا خاطفًا بنسبة 30% في التداول الموازي.

يعود ذلك إلى غياب آلية تعليق التداول المؤقت عند التقلبات الشديدة في منصة "نيكس تريد" مقارنة بالبورصة الرئيسية.

ما الأسباب التي دفعت المستثمرين لبيع الأسهم بهذه السرعة؟

جاء البيع استجابة لتوقعات مالية ضعيفة أعلنتها شركتا "سان ديسك" و"ويسترن ديجيتال" بعد إغلاق السوق الأمريكية.

سعى المستثمرون للخروج المبكر قبل بدء التداول الرسمي في سيول لتفادي الخسائر المتوقعة في قطاع الرقائق.

كيف أثر الهبوط الخاطف على أسواق المشتقات والعملات المشفرة؟

تسببت الحركة الخاطفة في تصفية مراكز شراء بقيمة تقارب 60 مليون دولار خلال دقيقتين فقط.

تأثرت العقود الآجلة المرتبطة بسهم الشركة والتي تُتداول على إحدى منصات العملات المشفرة.

ما الدور الذي تلعبه صناديق التداول المالي في مضاعفة تقلبات السهم؟

تسببت 16 صندوق تداول معززاً بالرافعة المالية تم إدراجها مؤخرًا في تضخيم تحركات السهم اليومية بشدة.

تُشكل هذه الصناديق في بعض الأحيان ما يصل إلى نصف حجم التداول اليومي لسهمي "إس كيه هاينكس" و"سامسونج".

ما هي طبيعة منصة "نيكس تريد" وما وجه الاختلاف بينها وبين البورصة الرئيسية؟

أنشئت "نيكس تريد" في مارس 2025 كأول منصة تداول بديلة في كوريا تقدم رسومًا أقل وساعات تداول أطول، تعتمد المنصة على مصدر تسعير واحد بخلاف البورصة الرئيسية التي تعتمد مصادر متعددة.

تخطط المنصة لإدخال نظام تعليق التداول المؤقت عند التقلبات الحادة اعتبارًا من 14 سبتمبر المقبل، حيث ستوقف الآلية التداول لمدة دقيقتين لتحديد سعر جديد إذا ارتفع السهم أو انخفض بأكثر من 10% مقارنة بسعر إغلاقه في الجلسة السابقة.

ما سبب الفجوة السعرية بين الأسهم في كوريا وشهادات الإيداع الأمريكية؟

تتداول شهادات الإيداع الأمريكية للشركة بعلاوة سعرية بلغت 36.6% مقارنة بالأسهم الكورية لعدم سهولة التحويل بينهما.

يتوقع المحللون تقلص الفجوة السعرية تدريجيًا مع تحسن آليات التبادل بين السوقين الأمريكي والكوري.

نهاية المطاف

ارتفع سهم "إس كيه هاينكس" بنسبة 120.8% منذ بداية العام رغم تراجعه بنحو 48.8% من أعلى مستوى تاريخي سجله في 22 يونيو.

وتُظهر الواقعة هشاشة التداول في جلسات البورصات البديلة، حيث يمكن لصفقات ضئيلة أن تحدث خللاً سعريًا ضخمًا في غياب صناع السوق وآليات تعليق التداول.

ورغم استعادة السهم لمعظم خسائره، إلا أن الحادثة تسلط الضوء على المخاطر الناجمة عن تزايد أعداد أدوات التداول المعززة بالروافع المالية، وتؤكد حاجة الأسواق الكورية لتحديث بنيتها التنظيمية لحماية القيمة السوقية للشركات الكبرى من التقلبات.

المصادر: أرقام – بلومبرج - ماركت ووتش - ذا ستريت - سي إن بي سي تي في 18 - موني كنترول - مورنينج ستار