أصدرت شركة السعودي الفرنسي كابيتال تقريرها التحليلي لنتائج الشركات المساهمة السعودية للربع المنتهي في يونيو 2026، والذي أظهر تباينًا لافتًا في أداء القطاعات الاقتصادية، في ظل تداخل تأثيرات أسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية الإقليمية التي ألقت بظلالها على تكاليف الشحن وسلاسل الإمداد وممرات التجارة.

ووفرت هذه التطورات فرصًا استثنائية لبعض الشركات، لا سيما في الساحل الغربي، بينما فرضت تحديات تشغيلية على شركات ومناطق أخرى.

البنوك: الراجحي والأهلي يدعمان هوامش الفائدة

أوضح التقرير أن المصارف ذات الوزن النسبي الأكبر، وتحديدًا مصرف الراجحي والبنك الأهلي السعودي (SNB)، كانت الداعم الرئيسي لصافي هامش الفائدة (NIM) في القطاع، ما ساهم في دفعه إلى النطاق الإيجابي على أساس سنوي.

في المقابل، شهدت البنوك الأخرى تراجعًا في هوامشها نتيجة خفض أسعار الفائدة خلال النصف الثاني من عام 2025، إلى جانب علاوة السيولة، وهو ما جرى تعويضه جزئيًا من خلال مبادرات إعادة تسعير الأصول. كما ارتفعت المخصصات الإجمالية للقطاع على أساس ربعي، مدفوعة بعودة تكلفة المخاطر (CoR) لدى البنك الأهلي السعودي إلى مستوياتها الطبيعية.

الطاقة والبتروكيماويات: قفزة تاريخية للبحري ومكاسب استراتيجية لـ«ينساب»

أبرز التقرير قفزة قوية في قطاع الطاقة، مدفوعة بصدمات المعروض والتوترات الجيوسياسية. وارتفع صافي دخل أرامكو السعودية بنسبة 41.9% على أساس سنوي، ليصل إلى 121.5 مليار ريال.

كما حققت شركة البحري أرباحًا صافية قياسية بلغت 2.7 مليار ريال، بزيادة قدرها 6.7 أضعاف على أساس سنوي، بدعم من ارتفاع أسعار الشحن نتيجة تغيير مسارات السفن وتجنب المضائق، ما أدى إلى إطالة الرحلات بما يصل إلى 40 يومًا.

وفي قطاع البتروكيماويات، استفادت شركة ينساب من موقعها الاستراتيجي على الساحل الغربي، ما ساعدها على تجنب قيود الشحن واقتناص فترات ارتفاع الأسعار، لتحقق نموًا في الإيرادات بنسبة 34.8% وصافي ربح بلغ 259 مليون ريال.

في المقابل، تضررت مصانع الجبيل الواقعة على الساحل الشرقي، مع تراكم المخزونات نتيجة تعذر شحن الإمدادات وتأثر حركة التجارة عبر مضيق هرمز المغلق.

المعادن والتعدين: ألمنيوم قياسي وضغوط على الفوسفات

ارتفعت إيرادات شركة معادن بنسبة 16.2%، لتصل إلى 10.9 مليار ريال، مدفوعة بتسجيل قطاع الألمنيوم مبيعات قياسية بلغت 3.8 مليار ريال، مستفيدًا من تعطل بعض خطوط الإمداد الإقليمية.

في المقابل، تراجعت هوامش ربحية قطاع الفوسفات إلى النصف، نتيجة ندرة الكبريت الذي سجل أعلى مستوياته السعرية منذ 20 عامًا، بالتزامن مع تعطل حركة نقل الأسمدة عالميًا.

الاستهلاك والتعليم والرعاية الصحية: مرونة أمام التضخم

أظهر قطاع التعليم متانة واضحة في مواجهة التضخم والضغوط على دخول الأسر، حيث حققت الشركة الوطنية للتربية والتعليم (NCLE) نموًا بنسبة 14.9% في الإيرادات، مدعومًا بزيادة أعداد الملتحقين بنسبة 10%.

وفي قطاع التجزئة، سجلت جرير وإكسترا نموًا في المبيعات، رغم تراجع معنويات المستهلكين ووجود نقص في المعروض من الأجهزة الذكية.

وبدوره، شهد قطاع الرعاية الصحية عودة قوية لأحجام العمليات بعد انتهاء شهر رمضان، إلا أن هوامش القطاع الإجمالية تعرضت لضغوط نتيجة ارتفاع تكاليف التشغيل والتوظيف المرتبطة بالمستشفيات والمشروعات الجديدة التي لا تزال في مرحلة التطوير.