كاثي وود: قوة الوظائف تمهد لـاقتصاد جديد بأميركا

ترى كاثي وود، مؤسسة شركة «آرك إنفست» المتخصصة في الاستثمار في الشركات الابتكارية، أن قوة تقرير الوظائف الأميركي الأخير لا تعكس مجرد متانة الاقتصاد، بل قد تكون إشارة إلى تحول أعمق نحو ما وصفته بـ«اقتصاد جديد» تقوده التكنولوجيا والإنفاق الرأسمالي والذكاء الاصطناعي.

وقالت وود إن تقرير الوظائف الصادر الجمعة جاء قوياً، بعدما ارتفع عدد الوظائف في القطاعات غير الزراعية بنحو 162 ألف وظيفة، بينما زاد عدد العاملين وفق مسح الأسر بأكثر من 500 ألف شخص. كما ارتفع متوسط أسبوع العمل، في مؤشرات اعتبرتها دليلاً على أن الاقتصاد الأميركي كان يعمل بصورة جيدة خلال أغسطس.

تضخم أعلى.. لكن الصورة قد تكون مختلفة

تختلف قراءة وود لهذه البيانات عن التفسير التقليدي الذي قد يرى في قوة سوق العمل عاملاً يدفع التضخم إلى الارتفاع ويجعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلاً إلى الإبقاء على أسعار الفائدة المرتفعة أو تشديد السياسة النقدية.

وقالت إن كثيراً من المتابعين قد يرون في البيانات الحالية مؤشرات على مزيد من التضخم وتشديد الفيدرالي، مشيرة إلى أن معدل التضخم الإجمالي يبلغ 3.7%، في حين تقترب مقاييس أخرى للتضخم من 2%.

وترى وود أن التركيز على معدلات التضخم الحالية قد يغفل تحولاً أكبر يجري داخل الاقتصاد، إذ تعتبر أن مجموعة من المؤشرات المختلفة بدأت تتحرك في الاتجاه نفسه، بما قد يمهد لفترة من النمو الحقيقي الأقوى، بالتزامن مع انخفاض التضخم المدفوع بالتكنولوجيا.

وبحسب رؤيتها، فإن ارتفاع الإنتاجية الناتج عن تبني التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي يمكن أن يغيّر العلاقة التقليدية بين النمو والتضخم، بحيث يصبح الاقتصاد قادراً على تحقيق نمو أقوى دون الضغوط السعرية التي كانت تصاحبه في فترات سابقة.

النفط والإنفاق الرأسمالي يغيّران المعادلة

استندت وود إلى مجموعة واسعة من الإشارات لدعم رؤيتها، من بينها توقعها إمكانية هبوط أسعار النفط إلى نحو 30 دولاراً للبرميل، إلى جانب وصول الأسهم إلى مستويات قياسية حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة.

كما أشارت إلى أن الإنفاق الرأسمالي تجاوز سقفاً ظل قائماً لأكثر من 20 عاماً، معتبرة ذلك مؤشراً على دخول الشركات في دورة استثمار جديدة.

ويكتسب الإنفاق الرأسمالي أهمية خاصة في هذه المرحلة، مع ضخ شركات التكنولوجيا مبالغ ضخمة في مراكز البيانات والرقائق والخوادم وشبكات الطاقة اللازمة لتوسيع استخدام الذكاء الاصطناعي.

وإذا أدى هذا الاستثمار إلى زيادة الإنتاجية، فقد يصبح أحد المحركات الرئيسية للنمو الاقتصادي خلال السنوات المقبلة.وترى وود أيضاً أن البيتكوين بدأ يتحرك بعيداً عن الذهب، في إشارة إلى تغير محتمل في تفضيلات المستثمرين تجاه الأصول التي يرون أنها تمثل اقتصاد المستقبل.

الذكاء الاصطناعي يخلق وظائف بوتيرة أسرع

وتضع وود الذكاء الاصطناعي في قلب التحول الذي تتوقعه، مشيرة إلى أن الشركات التي تتبنى هذه التكنولوجيا تخلق وظائف بوتيرة أسرع.

وتتحدى هذه الرؤية المخاوف المتزايدة من أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى استبدال العمالة البشرية على نطاق واسع. فبدلاً من النظر إلى التكنولوجيا باعتبارها عاملاً لتقليص الوظائف فقط، ترى وود أن الشركات الأكثر تبنياً لها قد تدخل في دورات توسع واستثمار تخلق طلباً جديداً على العمالة.

ومن منظور الأسواق، قد يكون هذا التحول مهماً إذا استمر فترة طويلة، لأنه يعني أن ارتفاع الاستثمار في التكنولوجيا لن ينعكس فقط على أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، بل قد يمتد تأثيره إلى الإنتاجية والأجور والطلب الاستهلاكي وأرباح الشركات في قطاعات أوسع.

«الاقتصاد القديم» أمام اختبار جديد

تقول وود إن هذه المؤشرات ليست أحداثاً منفصلة، بل يمكن أن تمثل معاً بداية مرحلة من النمو الحقيقي الأقوى والانكماش التضخمي المدفوع بالتكنولوجيا.

وترى أن تسعير السوق ما زال يعكس إلى حد كبير افتراضات مرتبطة بـ«الاقتصاد القديم»، بينما يتشكل في الوقت نفسه اقتصاد جديد تدفعه التكنولوجيا والابتكار.

وتضع هذه الرؤية المستثمرين أمام سؤال رئيسي: هل تمثل قوة الاقتصاد الأميركي الحالية مقدمة لموجة تضخمية جديدة تستدعي فائدة مرتفعة أم أنها تعكس بداية دورة إنتاجية جديدة تسمح للاقتصاد بالنمو بصورة أسرع مع تراجع الضغوط السعرية؟

وتظل هذه القراءة رهاناً استثمارياً أكثر منها إجماعاً اقتصادياً، خصوصاً أن مسار التضخم وأسعار الطاقة والسياسة النقدية سيظل حاسماً في تحديد قدرة الاقتصاد على الجمع بين النمو القوي والأسعار المستقرة. لكن بالنسبة لوود، فإن تزامن قوة سوق العمل مع تسارع الاستثمار والذكاء الاصطناعي يمثل إشارة إلى أن قواعد الاقتصاد الأميركي ربما تكون بصدد التغير.