بنك الكويت الوطني: الأسواق تبحث عن اتجاه واضح مع تعافي بيانات الوظائف واستمرار التوترات الجيوسياسية

أفاد بنك الكويت الوطني بأن الأسواق العالمية شهدت خلال الأسبوع تباينًا في اتجاهات التداول، وسط تجاذب معنويات المستثمرين بين مؤشرات على استمرار الضغوط التضخمية واحتمالات تشدد البنوك المركزية من جهة، وتحسن بعض بيانات سوق العمل من جهة أخرى، بالتزامن مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في منطقة الخليج وارتفاع أسعار النفط.

وأدى هذا المزيج إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية في بداية الأسبوع، مع اقتراب احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من 60%، قبل أن تتراجع العوائد لاحقًا بعد دعوة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى التحلي بالصبر، إلى جانب صدور بعض المؤشرات التي عكست ضعفًا في سوق العمل.

وأظهرت بيانات التوظيف في القطاع الخاص الصادرة عن مؤسسة «إيه دي بي» إضافة نحو 38 ألف وظيفة، فيما استقرت فرص العمل الشاغرة، وفقًا لتقرير فرص العمل ودوران العمالة في الولايات المتحدة، عند 7.3 مليون فرصة. وساهم ذلك في تراجع عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات باتجاه 4.75%، ودعم تعافي أسواق الأسهم بعد بداية مضطربة للأسبوع.

وعززت البيانات الاقتصادية المتباينة حالة عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة، إذ واصل المستثمرون الموازنة بين مخاطر استمرار التضخم واحتمالات تباطؤ سوق العمل، قبل أن تقدم بيانات الوظائف الأمريكية في نهاية الأسبوع إشارة أكثر وضوحًا بشأن متانة الاقتصاد.

وعلى مستوى البنوك المركزية، واصلت بعض الاقتصادات تشديد سياساتها النقدية أو الإشارة إلى إمكانية اتخاذ خطوات مماثلة لمواجهة الضغوط التضخمية.

وفي منطقة اليورو، ارتفع التضخم إلى أعلى مستوياته المسجلة خلال عام 2026 عند 3.3%، ما عزز توقعات الأسواق برفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في الأسبوع المقبل.

وفي بريطانيا، دعا كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هيو بيل، إلى رفع أسعار الفائدة إلى 4%، في ظل استمرار المخاوف بشأن الضغوط السعرية ومسار السياسة النقدية.

وفي الولايات المتحدة، منحت بيانات الوظائف الصادرة في نهاية الأسبوع الأسواق إشارة أكثر وضوحًا بشأن قوة الاقتصاد، إذ أضاف الاقتصاد الأمريكي 162 ألف وظيفة خلال أغسطس، بما يعادل نحو ثلاثة أضعاف توقعات السوق، مع تعديل بيانات يوليو بالرفع.

وعززت هذه البيانات التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يميل إلى رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، بعدما أضعفت مؤشرات سوق العمل السابقة مبررات التريث، وهو ما دفع عائدات السندات قصيرة الأجل والدولار إلى الارتفاع.

ورغم ذلك، أنهى الدولار تداولات الأسبوع بتغيرات محدودة نسبيًا، مع استقرار اليورو أمام العملة الأمريكية بالقرب من مستوى 1.16 دولار، فيما تداول الجنيه الإسترليني حول 1.3510 دولار، وصعد الدولار أمام الين الياباني باتجاه مستوى 155.7 ين.

وفي أسواق السلع، ارتفع مزيج خام برنت باتجاه 97 دولارًا للبرميل، فيما صعد خام غرب تكساس الوسيط إلى نحو 93 دولارًا، بدعم من ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالتوترات في منطقة الخليج.

أكد بنك الكويت الوطني أن ارتفاع أسعار النفط عكس تنامي مخاوف الأسواق بشأن مخاطر الإمدادات، خاصة مع استمرار التوترات الجيوسياسية، الأمر الذي يزيد الضغوط التضخمية ويعقد مهمة البنوك المركزية في تحديد مسار أسعار الفائدة.

وفي المقابل، فقد الذهب جزءًا من مكاسبه بعد تعافيه إلى 4,495 دولارًا يوم الخميس، مع تعرضه لضغوط نتيجة ارتفاع العوائد الحقيقية.

وأشار بنك الكويت الوطني إلى أن تطورات الأسبوع تعكس بيئة أكثر تحديًا للأصول ذات المخاطر، في ظل تماسك النمو الاقتصادي وظهور مؤشرات على استقرار سوق العمل، بالتزامن مع عودة الضغوط التضخمية بفعل ارتفاع أسعار الطاقة، فيما تواصل البنوك المركزية الكبرى مواجهة هذه التطورات عبر سياسات نقدية أكثر تشددًا.