واشنطن تتحدى سوق السندات.. فهل تنجح؟

منذ إعلان وزارة الخزانة الأمريكية الشهر الماضي خطتها لزيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، حدث ما لم تكن تريده واشنطن، إذ ارتفعت تكاليف الاقتراض الحكومي بدلًا من انخفاضها، ومع بدء تنفيذ الخطة اليوم، يبرز السؤال: هل تنجح هذه المرة في تهدئة السوق؟

كم بلغت المشتريات؟

- أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستعيد شراء 6 مليارات دولار من السندات الحكومية التي تتراوح آجالها بين 10 و20 عامًا غدًا، أي ما يعادل ثلاثة أضعاف المستوى المعتاد لعمليات إعادة الشراء البالغ ملياري دولار.

ضمن أي خطة؟

- تأتي هذه الخطوة ضمن الجهود التي أعلنها وزير الخزانة "سكوت بيسنت" الشهر الماضي بزيادة عمليات إعادة شراء السندات الحكومية طويلة الأجل، مشيرًا إلى أنها قد تتجاوز 4 مليارات دولار للعملية الواحدة.

ما هدف الوزارة؟

- تستهدف وزارة الخزانة الأمريكية شراء السندات الأقل تداولًا، بما يحسن السيولة في السوق ويعزز كفاءة التسعير، مع استبدال جزء من الدين طويل الأجل بإصدارات أقصر أجلًا، ما يخفف الضغوط البيعية على السندات.

لماذا هذه الخطوة؟

- جاءت هذه الخطوة بعد موجة بيع دفعت عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا لأعلى مستوى منذ 2007، وسط مخاوف تفاقم الضغوط التضخمية بسبب الحرب في الشرق الأوسط، إلى جانب ارتفاع الديون الحكومية.

ماذا وراء الخطوة؟

- تعكس الخطوة الأخيرة قلقًا متزايدًا لدى واشنطن بشأن ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل، نظرًا لدورها المحوري في تحديد تكلفة الاقتراض في الاقتصاد الأمريكي، بما يشمل أسعار الرهون العقارية وقروض السيارات وتمويل الشركات.

ألم الـ 5%

- قال "رينيه ألبريخت"، كبير المحللين لدى بنك "دي زد" الألماني، إن واشنطن تخشى استقرار عوائد السندات طويلة الأجل فوق 5% لفترة طويلة، لما يسببه ذلك من ارتفاع تكلفة الفائدة على الحكومة والشركات، قبل نحو شهرين من انتخابات التجديد النصفي.

هل نجحت الخطوة؟

- رغم زيادة حجم إعادة الشراء، لم تنجح الخطوة في تهدئة السوق، إذ ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.85%، وهو أعلى مستوى منذ قرابة 3 سنوات، فيما تجاوز عائد الديون الثلاثينية 5.3%.

لماذا استمر البيع؟

- يرى "مايك أورورك" المسؤول لدى شركة "جونز تريدينج"، أن مبلغ إعادة الشراء جاء مخيبًا للآمال، إذ كانت السوق تتوقع تدخلًا أكبر، معتبرًا أن 6 مليارات دولار لا تكفي وحدها لتغيير اتجاه العوائد طويلة الأجل.

هل تدرك واشنطن هذا؟

- أكد وزير الخزانة "سكوت بيسنت" أمس أنه لا يستطيع التأثير في سوق السندات بقوة، لكنه يستهدف إبطاء تحركات العوائد والحيلولة دون تكوّن انطباعات سلبية بشأن أكبر سوق للسندات في العالم.

أي مبلغ يكفي؟

- قال "جونيت دينغرا" المحلل لدى بنك "بي إن بي باريبا" قبل الإعلان عن الخطوة الأخيرة، إن رفع حجم عمليات إعادة الشراء إلى 7 مليارات دولار أو أكثر قد يفاجئ الأسواق ويحدث تأثيرًا ملموسًا في العوائد، بينما أي مبلغ أقل من ذلك سيجدد الضغوط البيعية.

ما الرسالة الأهم؟

- تبعث وزارة الخزانة الأمريكية من خلال الخطوة الأخيرة برسالة إلى المستثمرين بأنها لن تقف مكتوفة الأيدي أمام اضطرابات سوق السندات، لكنها تكشف في الوقت نفسه محدودية قدرتها على خفض تكاليف الاقتراض، طالما ظلت مخاوف العجز والاقتراض والتضخم قائمة.

المصادر: أرقام – سي إن بي سي – رويترز – بلومبرج – ماركت ووتش – فاينانشال تايمز