للمرة الأولى منذ اندلاع الحرب.. جي بي مورجان: لا يمكننا توقع أسعار النفط

قال بنك جي بي مورجان إن أسواق الطاقة تفتقر، للمرة الأولى منذ بدء الصراع المرتبط بإيران، إلى رؤية مرجعية واضحة يمكن من خلالها بناء تصور لسيناريو نهاية الأزمة، مشيراً إلى أن عدداً من الخطوط الحمراء الاقتصادية التي كانت الأسواق تتوقع أن تدفع الإدارة الأمريكية إلى خفض التصعيد قد تم تجاوزها.

وأوضح البنك أنه في بداية الصراع افترض وجود قيود اقتصادية قد لا ترغب الإدارة الأمريكية في تجاوزها، من بينها وصول أسعار النفط إلى 100 دولار للبرميل، واقتراب سعر البنزين من 5 دولارات للجالون، وارتفاع التضخم العام في الولايات المتحدة الأمريكية إلى 4%، أو وصول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5%.

وأضاف أن تلك المستويات وفرت في البداية إطاراً زمنياً ضمنياً، مع توقعات بالتوصل إلى شكل من أشكال الاتفاق لإعادة فتح مضيق هرمز بحلول يونيو، إلا أنه بعد مرور ستة أشهر، تم تجاوز عدد من هذه المستويات دون أن تصبح استراتيجية الخروج من الأزمة أكثر وضوحاً.

وأشار جي بي مورجان إلى أن سعر النفط تجاوز حاجز 100 دولار للبرميل، فيما بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5%.
وقال البنك إن سوق النفط تعيش حالة من التوتر الشديد، موضحاً أنه بناءً على ظروف العرض والطلب الحالية، يقدر القيمة العادلة لخام برنت لشهر سبتمبر عند نحو 90 دولاراً للبرميل، مقابل تداوله عند 106 دولارات.

وبحسب تقديرات جي بي مورجان، فإن كل انخفاض في الإمدادات بمقدار مليون برميل يومياً يضيف نحو 4 دولارات إلى سعر النفط، ما يعني أن العلاوة السعرية البالغة 16 دولاراً فوق القيمة العادلة تعكس تسعير السوق لمخاطر فقدان نحو 4 ملايين برميل يومياً إضافية، فوق نحو 10 ملايين برميل توقفت إمداداتها بالفعل.

وأكد البنك أن السوق لا تفتقر إلى المخاطر التي يمكن أن تؤثر في أسعار الطاقة، مشيراً إلى ظهور نقاط ضغط جديدة في المنطقة خلال الأسبوع الماضي.

وأوضح أن تقدم الحوثيين على طول الساحل اليمني المطل على البحر الأحمر وفي اتجاه مضيق باب المندب عرّض مساراً رئيسياً للشحن للخطر، فيما أدى هجوم على خط أنابيب الشرق-الغرب السعودي إلى إغلاق مؤقت لمسار بديل رئيسي لصادرات النفط الخام.

وأشار البنك إلى أن التقلبات لا تقتصر على منطقة الخليج، رغم الحديث عن «هدنة في مجال الطاقة»، لافتاً إلى هجمات بطائرات مسيرة أوكرانية استهدفت مصافي نفط روسية خلال الأيام الماضية.

وقال جي بي مورجان إنه في ظل غياب مؤشرات واضحة من الولايات المتحدة أو إيران على الاستعداد لخفض التصعيد، وعدم تحقق انفراجة دبلوماسية في 24 سبتمبر، موعد الاجتماع المرتقب بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ونظيره الصيني شي جين بينغ في واشنطن، أصبح من الصعب بشكل متزايد الاستمرار في افتراض أن اضطرابات أسواق الطاقة مؤقتة.

وخلص البنك إلى أن استمرار الأزمة دون مسار واضح للتهدئة يفرض على الأسواق إعادة النظر في افتراض أن الاضطراب الحالي في إمدادات الطاقة سيكون قصير الأجل.