لماذا ندفع ثمن الأكل في بيتنا؟

في بيت كبير يسكنه أفراد عائلة واحدة، يمتلك كل فرد محفظته وحسابه الخاص. الأب يزرع الخضراوات، والابن يخبز الخبز، والأم تدير متجرًا صغيرًا، والجدة تحتفظ بمدخراتها في صندوق العائلة.



حين يريد الأب خبزًا، فإنه لا يفتح خزانة البيت ويأخذه مجانًا، بل يشتريه من ابنه، وحين يحتاج الابن إلى الخضراوات، يدفع للأب، وربما يقترض الاثنان من مدخرات الجدة حتى نهاية الشهر.

لو وقف شخص خارج البيت وجمع ديون العائلة الداخلية، فقد يخرج برقم مخيف، ثم يعلن أن "العائلة غارقة في المشاكل المالية".

وبالطبع سيطرح سؤالًا غريبًا لكن منطقيًا للغاية، إذا كانت هذه العائلة تعيش تحت سقف بيت واحد فلم تتكبد هذه الديون الطائلة؟ ولمن تدين بها؟ أللبيت المجاور؟

الإجابة باختصار هي أن أفراد العائلة يدينون لبعضهم بعضًا وليس لأحد غريب، الأب مدين بثمن الخبز، والابن مدين بثمن الخضراوات، والأم مدينة بتكاليف توسيع متجرها للجدة.

ديون المريخ

- هذا البيت، يمثل قصة العالم، ففي كل مرة تنشر فيها بيانات حول تجاوز ديون العالم مئات تريليونات الدولارات، يلح على أحدهم هذا السؤال المنطقي؛ إذا كنت أنا أقترض من شخص مثلي، والشركة من البنك، والدولة من دولة أخرى، فلابد أن عالمنا يقترض من عالم آخر.

- لا صديقي ليس الأمر هكذا، ولسنا هنا بصدد التمهيد لنظرية الأكوان المتعددة أو تناول قصة فيلم "المنتقمون دومزداي" الذي تطرحه "مارفل" نهاية هذا العام، فالدين العالمي أكثر بساطة بقدر ما هو أكثر تشابكًا أيضًا.

- بلغت ديون العالم 365 تريليون دولار خلال النصف الأول من العام، وهذه الديون الضخمة عبارة عن التزامات مالية بين أطراف تعيش على نفس الكوكب، وليست ديونًا في حيازة سكان المريخ.

- الفكرة أن بقاء المال داخل نفس المنزل لا يجعل ببساطة الحسابات بلا معنى، فإذا عجز الأب عن السداد، قد يتعطل عمل الابن وربما يفلس، أما إذا أفلس متجر الأم، فقد تخسر الجدة مدخراتها.

- لذلك فإن الأهم ليس "لمن يدين العالم؟" بل مجموعة من الاستفهامات المترابطة مثل: من داخل العالم يدين لمن؟ وبأي عملة؟ وبأي فائدة؟ وهل يستطيع السداد عندما يحين الموعد؟

من المدين؟

- قبل البحث عن الدائن الغامض للكوكب، هناك خدعة صغيرة داخل الرقم نفسه، فمبلغ الـ 365 تريليون دولار ليست ديون الحكومات فقط، وإنما مجموع ما تدين به الحكومات والشركات والأسر في أكثر من 100 اقتصاد.

- بحسب بيانات معهد التمويل الدولي، استقرت نسبة الدين الإجمالي قرب 310% من الناتج العالمي، بعدما ساعد التضخم والنمو الاسمي على خفض النسبة من ذروتها السابقة دون حدوث تخفيض مماثل في القيمة الفعلية للديون.

توزيع الدين العالمي بنهاية النصف الأول

- كل رقم في هذا الجدول له وجه آخر، فمثلًا الرهن عقاري يمثل دينًا على أسرة، لكنه أصل يمتلكه بنك، والسند الحكومي التزام على وزارة المالية، لكنه قد يكون جزءًا من مدخرات موظف يستثمر صندوق معاشاته في ذلك السند.

- الشركة التي اقترضت مليار دولار مدينة لحملة سنداتها، لكن هؤلاء قد يكونون بنوكًا وصناديق استثمار وشركات تأمين وأفرادًا يعيشون على بعد شارعين أو حتى على الجانب الآخر من المحيط.

متى بدأ الدين؟

- لا يعرف المؤرخون اللحظة التي قال فيها أول إنسان لآخر: "أعطني الآن وسأرد لك لاحقًا"، لكن توجد أدلة مادية على أن البشر فعلوا ذلك منذ آلاف السنين.

- تحتفظ متاحف اليوم بألواح تعود إلى القرنين العشرين والتاسع عشر قبل الميلاد، سجل عليها تجار آشوريون قروضًا بالفضة، ومواعيد للسداد، وحتى فوائد عند التأخير.

- تشير دراسة تاريخية لصندوق النقد إلى أن الاقتراض العام المنتظم بدأ يتبلور بين عامي 1000 و1400 ميلاديًا، عندما طورت المدن والدول الأوروبية مؤسسات تسمح للحكومات بجمع أموال تفوق الضرائب المتاحة فورًا.

- الدافع الأول لذلك لم يكن غامضًا، فالحروب كانت باهظة الثمن، وفي حين كان بإمكان الملك فرض الضرائب، فإن جمعها يحتاج وقتًا، وهكذا سمح الدين للحكومات بإنفاق أموال اليوم اعتمادًا على إيرادات لم تُجمع بعد من مواطنين قد لا يكون بعضهم قد وُلد أصلًا.

- بمرور الوقت خرج الدين من ساحات القتال إلى الطرق والسكك الحديدية وشبكات الصرف والمدارس، ثم إلى معاشات التقاعد والرعاية الصحية وإنقاذ الاقتصادات في الأزمات.

لماذا لا نتوقف عن الاقتراض؟

- لأن الاقتصاد الحديث سيبدو مختلفًا جذريًا إذا اضطر كل شخص وشركة وحكومة إلى الإنفاق فقط مما تحتفظ به نقدًا.

- الشركات تقترض لبناء المصانع، والأسر لشراء المنازل، والبنوك لتمويل الائتمان، والحكومات لمواجهة الركود والكوارث أو تمويل استثمارات لا تكفي إيرادات عام واحد لتنفيذها.

- لكن الدين يمتلك خاصية مريحة وخطيرة في الوقت نفسه: يمكن ترحيله.

- عندما يستحق سند حكومي بقيمة مليار دولار، لا تجمع الدولة بالضرورة مليارًا من الضرائب وتسدد الدين إلى الأبد، وغالبًا ما تصدر سندًا جديدًا وتستخدم أمواله لسداد القديم.

- طالما ينمو الدخل أسرع من تكلفة الدين، وتثق الأسواق في المقترض، يمكن أن تستمر العملية لعقود، ومن هنا جاءت الطفرة.

- فمعهد التمويل الدولي يرى أن الموجة الحالية لم تعد مرتبطة بأزمة عابرة مثل 2008 أو جائحة كورونا، بل بإنفاق أكثر استدامة على الصحة والطاقة والدفاع والذكاء الاصطناعي والبنية التكنولوجية.

متى تصبح الفاتورة مشكلة؟

- ليس حجم الدين وحده ما يحدد الخطر، فشخص يدين بمليون دولار ويكسب مليونًا سنويًا قد يكون أكثر أمانًا من شخص يدين بـ 100 ألف ولا يزيد دخله على عشرة آلاف.

- لذلك ينظر الاقتصاديون إلى حجم الدين مقارنة بالدخل، وتكلفة الفائدة، ومدة الاستحقاق، والعملة التي صدر بها، وقدرة المقترض على جمع الإيرادات مستقبلًا.

- بعد سنوات كان فيها المال رخيصًا للغاية، أصبحت الحكومات تعيد تمويل أجزاء من ديونها بأسعار فائدة أعلى، بينما صعدت مدفوعات الفائدة العالمية بسرعة.

- يقدر صندوق النقد أن نفقات فوائد الحكومات ارتفعت من 2% إلى قرابة 3% من الناتج العالمي خلال أربع سنوات فقط، ويتوقع وصول الدين الحكومي العالمي إلى 100% من الناتج في 2029.

- التضخم يلعب هنا دورًا مزدوجًا، فهو يرفع الأسعار والأجور والناتج الاسمي، ما يجعل الدين القديم يبدو أصغر نسبيًا، لكنه إذا دفع المستثمرين للمطالبة بفوائد أعلى، يجعل القروض الجديدة وإعادة التمويل أكثر تكلفة.

- بمعنى آخر، قد يساعد التضخم في تقليص الفاتورة القديمة، ثم يرفع سعر الوجبة التالية.

الجميع ليسوا سواء داخل البيت

- هنا تظهر المشكلة التي تخفيها عبارة "العالم مدين لنفسه"، فالولايات المتحدة التي تقترض بالدولار ليست مثل دولة فقيرة تجمع الضرائب بعملة محلية، ثم تضطر إلى سداد سنداتها بالدولار.

- إذا هبطت عملة الدولة الفقيرة 30% أمام الدولار، قد تقفز تكلفة دينها الخارجي بالعملة المحلية بنحو النسبة نفسها، حتى دون أن تقترض دولارًا جديدًا.

- كما تمتلك الاقتصادات الغنية عادة أسواقًا مالية أعمق وقاعدة مستثمرين أوسع، بينما تضطر الدول الأضعف إلى دفع فائدة أعلى والحصول على تمويل بآجال أقصر.

- في عام 2024 دفعت الدول منخفضة ومتوسطة الدخل 415.4 مليار دولار فوائد على ديونها الخارجية، وهو رقم قياسي يزيد بنحو 2.4 مرة على مستواه قبل عقد.

من يدفع ثمن العشاء؟

- إن امتلاك العائلة كلها للمال لا يعني أن توزيع المطالبات داخلها بلا أهمية، فإذا بدأت أحجار الدومينو بالتهاوي ستنهار أعمال الابن، ثم يفلس الأب، وتتعثر الأم، فتخسر الجدة مدخراتها.

- العالم يستطيع أن يكون مدينًا لنفسه، لكن ليس كل من يدين قادرًا على الدفع، وليس كل من ينتظر أمواله قادرًا على الانتظار، لذلك لا تكمن قصة الـ 365 تريليون دولار في البحث عن الكوكب الذي أقرضنا المال.

- إنها قصة الطريقة التي تعلم بها البشر نقل الموارد بين الأشخاص والبلدان وبين الحاضر والمستقبل، ثم أصبحوا يعتمدون على هذه الحيلة إلى درجة يصعب معها التوقف عنها.

- في النهاية، نحن بالفعل ندفع ثمن الطعام داخل منزلنا، لكن حين يصبح أحد الجالسين إلى المائدة مدينًا أكثر مما يكسب، وتزداد الفائدة على حسابه، ثم يطلب الدائن السداد بالدولار، فإن حقيقة أن الجميع يتناولون العشاء تحت السقف نفسه لا تجعل الفاتورة أقل واقعية ولا تبعد الخطر المتسلسل.

المصادر: أرقام- صندوق النقد الدولي- البنك الدولي- بنك إنجلترا- متحف المتروبوليتان للفنون- سي إن بي سي- كوارتز