رئيسة فيدرالي دالاس: الفيدرالي يحتاج لرفع الفائدة 50 نقطة أساس إضافية أو أكثر

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان إن البنك المركزي يجب أن يواصل رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم بشكل كامل، وأشارت إلى أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة قد يساعد أيضاً على إبطاء الاقتصاد.

وأضافت لوغان يوم الخميس، في تصريحات معدّة مسبقاً لفعالية في بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس: "أقدّر حالياً أن النطاق المستهدف يحتاج إلى الارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس إضافية أو أكثر لتحقيق التوازن المناسب بين التوقعات والمخاطر المتعلقة بهدفَي تفويضنا المزدوج".

وأشارت لوغان، التي أمضت أكثر من عقدين في مكتب الأسواق لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قبل انضمامها إلى بنك دالاس، أيضاً إلى صعود عوائد سندات الخزانة الأميركية خلال الأسابيع القليلة الماضية.

وقالت إن المشاركين في السوق أبلغوها بأن ذلك بدأ بتوقعات لنمو قوي ومعدل فائدة محايد أعلى لدى الاحتياطي الفيدرالي، لكن النماذج تُظهر الآن أن علاوات الأجل، وهي العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون لحيازة سندات أطول أجلاً بدلاً من الأقصر أجلاً، ترتفع أيضاً.

ولفتت لوغان، التي تتمتع بحق التصويت هذا العام في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، إلى أنه "يمكن لارتفاع علاوات الأجل أن يبطئ الاقتصاد، ما يقلل الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية".

ورفع صانعو السياسات أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعهم خلال سبتمبر، في أول زيادة منذ ثلاث سنوات، وسط تعثر التقدم في إبطاء التضخم.

وأشار التقدير الوسيط لصانعي السياسات في ذلك الاجتماع إلى زيادة أخرى واحدة على الأقل في أسعار الفائدة هذا العام. وشهدت السندات موجة بيع هذا العام، مع ارتفاع عوائد السندات لأجل 30 عاماً بمقدار 64 نقطة أساس، أو 0.64 نقطة مئوية، منذ يونيو.

انقسام بشأن توقيت الزيادة المقبلة للفائدة

قال بعض زملاء لوغان هذا الأسبوع إن البنك المركزي يمكنه التريث في تنفيذ الزيادة المقبلة للفائدة.

وأشار نائب الرئيس فيليب جيفرسون ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، اللذان يُطلق عليهما مع الرئيس كيفن وارش أحياناً "الثلاثي القيادي" للبنك المركزي، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه الانتظار لمعرفة كيف ستتطور البيانات خلال الأسابيع المقبلة قبل اتخاذ قرار بشأن السياسة.

ويوم الخميس أيضاً، قالت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الرقابة ميشيل بومان إن البنك المركزي يحتاج إلى مزيد من الوقت لفهم الاتجاهات الأساسية للاقتصاد على نحو أفضل.

وخفضت تلك التعليقات توقعات السوق لزيادة الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر. ويرى المستثمرون الآن احتمالاً لا يتجاوز 28% لزيادة الفائدة استناداً إلى تسعير العقود الآجلة للأموال الفيدرالية، مقارنة باحتمال بلغ 70% في وقت سابق من هذا الأسبوع. وبعد هذا الشهر، يجتمع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مجدداً في ديسمبر.

وقالت لوغان، التي عرضت بالتفصيل نماذج سوق سندات الخزانة المختلفة التي تتابعها في خطاب ألقته عام 2023، إنها ستواصل مراقبة تحركات العوائد والجوانب الأخرى للاقتصاد لتقييم مستوى أسعار الفائدة الذي سيؤدي إلى قدر من الكبح الاقتصادي.

وأضافت: "كحد أدنى، من شأن بضع زيادات إضافية في النطاق المستهدف أن تعكس تخفيضات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي أجرتها الخريف الماضي بهدف إدارة المخاطر"، في إشارة إلى تخفيضات الفائدة البالغة 75 نقطة أساس التي نفذها الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي.

وتابعت: "لكن ينبغي أن يكون الهدف النهائي جعل السياسة تقييدية بدرجة معتدلة، ووضع الاقتصاد على مسار الحفاظ على كل من أقصى مستوى للتوظيف واستقرار الأسعار".