أعلنت شركة الاتصالات السعودية صباح اليوم عن شراءها لحصة 25 % من شركة "ماكسيس" الماليزية، أكبر شركة اتصالات للهاتف المحمول في ماليزيا، وبلغت قيمة الصفقة نحو 11.4 مليار ريال.
 
 وتعمل "ماكسيس" في ثلاثة دول هي ماليزيا والهند واندونيسيا، وتبلغ حصتها من عدد المشتركين في ماليزيا نحو 41% (8.5 مليون مشترك)، ومن السوق الهندي نحو 3.5 % ( 5.5 مليون مشترك) بينما لم تبدأ تقديم خدماتها في اندونيسيا بعد، ولكنها تمتلك حق التشغيل في منطقة "سورابيا" الاندونيسية ويبدو انها واجهت تعقيدات هناك بسبب تغيير الأنظمة، مما حدا بالشركة إلى أعادة هيكلة رأس مال شركتها التابعة في اندونيسيا التي ستتملك الاتصالات السعودية 51% من أسهمها.
 
تفاصيل صفقة شراء الاتصالات السعودية لحصة في "ماكسيس" الماليزية
القيمة المدفوعة
الغرض
11.4 مليار ريال سعودي
لتملك 25 % من شركة "ماكسيس" الأم بالاضافة إلى 51 % من شركتها التابعة في اندونيسيا التي لم تبدأ التشغيل بعد
3.4 مليار ريال سعودي
نصفه من الاتصالات السعودية لتمويل توسعة أعمال الشركة التابعة في الهند
 
أهم المعلومات عن شركة "ماكسيس" الماليزية
 
تعمل شركة "ماكسيس" في ثلاثة اسواق وهي ماليزيا والهند واندونيسيا، وتعتبر أكبر مقدم لخدمات الهاتف المحمول في ماليزيا حيث تستحوذ على 41 % من عدد المشتركين في ماليزيا التي يبلغ نسبة انتشار الهاتف المحمول فيها 80% ( نسبة انتشار عالية مماثلة للسعودية).
 
أما في الهند فقد دخلت الشركة السوق الهندي بعد شراؤها لشركة "أير سيل" في مارس 2006 ولاتشمل تغطيتها جميع الولايات الهندية، وبلغ عدد مشتركيها بنهاية شهر مارس نحو 5.5 مليون مشترك (3.5% من السوق الهندي).
 
بينما حصلت الشركة على حقوق تقديم الخدمات في اندونيسا خلال العام الماضي لكنها لم تبدأ تقديم الخدمات بسبب مشاكل واجهتها هناك ومن ضمنها صعوبة حصولها على أراضي لنصب أبراجها بسبب تغيير الأنظمة، وهو ما أدى الى تغيير خطة العمل هناك واعادة هيكلة رأسمال الشركة التابعة.
 
توزيع أعمال شركة "ماكسيس"
الدولة
نسبة انتشار الهاتف المحمول
عدد المشتركين
 (مليون)
الحصة من السوق
ماليزيا
80 %
8.5
41 %
الهند
13 %
5.5
3.5 %
اندونيسيا
29 %
--
--
 
 
البيانات المالية لشركة "ماكسيس" وأعداد المشتركين
 
تحقق الشركة معظم ايراداتها وأرباحها من عملياتها في ماليزيا بالرغم من وجود 5.5 مليون مشترك للشركة في الهند، غير أن مايدفعه المشترك في الهند أقل من 6 دولارات شهريا، وبالتالي فإن الايرادات المحصلة من الهند لاتزيد عن 15% من ايرادات الشركة بينما تبلغ مساهمة الهند في أرباح الشركة 5 % فقط.
 
أهم البيانات المالية لشركة "ماكسيس" الماليزية
السنة
2004
2005
2006
الايرادات (مليار رينجت)*
5.69
6.37
7.71
الربح الصافي (مليار رينجت)*
1.60
1.65
2.10
* ملاحظة الرينجت الماليزي يعادل 1.08 ريال
 
كما يلاحظ فإن شركة "ماكسيس" حققت ارباحا بلغت 2.10 مليار رينجيت خلال عام 2006 (2.27 مليار ريال سعودي)، ولتقريب هذه الأرقام إلى ذهن القارئ فإن شركة الاتصالات السعودية بلغت أرباحها لنفس العام 12.80 مليار ريال أي أن ارباح الشركة الماليزية تعادل 18% من ارباح الإتصالات السعودية.
 
يشار إلى أن الشركة حققت ايرادات قدرها 2.16 مليار رينجت ماليزي خلال الربع الأول من هذا العام وأرباحا صافية 572 مليون خلال نفس الفترة.
 
تطور عدد المشتركين في خدمات "ماكسيس" (بالمليون)
السنة
2005
2006
مارس 2007
ماليزيا
7.86
8.06
8.53
الهند
0.00 *
5.00
5.51
اندونيسيا
--
--
--
المجموع
7.86
13.06
14.04
* دخلت ماكسيس السوق الهندي في مارس 2006 عن طريق شراء "اير سيل" التي تعمل في السوق الهندي
 
وكما يوضح الجدول أعلاه فقد بلغ عدد مشتركي الشركة بنهاية الربع الأول 2007 أكثر قليلا من 14 مليون مشترك وهو عدد مماثل لعدد مشتركي الاتصالات السعودية في خدمات الهاتف المحمول، غير أن هناك فارقا كبيرا من ناحية القدرة الشرائية لمشتركي الشركتين كما يوضح الجدول أدناه
 
معدل قيمة الفاتورة الشهرية للمشترك الواحد (دولار)
ماليزيا
17
الهند
6
الاتصالات السعودية
41
 
فبينما ينفق المشترك الواحد في خدمات الاتصالات السعودية للهاتف المحمول 41 دولارا شهريا في المعدل فإن الرقم لايزيد على 17 دولارا لمشتركي ماكسيس في ماليزيا و 7 دولارات لمشتركي ماكسيس في الهند.
 
كيف ستمول الإتصالات السعودية هذه الصفقة ؟
 
لن تواجه الشركة مشكلة في تمويل الصفقة حيث تمتلك الشركة نقدا واستثمارات قصيرة الأجل تصل إلى 11.68 مليار ريال بنهاية الربع الأول، لذلك بامكانها تمويل الصفقة من مصادرها الذاتية مع الاقتراض بشكل محدود لتمويل الصفقة.
 
الأثر على نتائج شركة الاتصالات السعودية
 
تتوقع شركة الاتصالات أن تتم عملية الشراء خلال الربع الثالث من هذا العام بعد أن تحصل على الموافقات من الجهات المعنية لذلك فإن تأثير الاستحواذ سيكون ضئيلا على نتائج عام 2007.
 
ولا تتوقع "أرقام" أن يحدث هذا الاستحواذ أي أثر ايجابي مهم على نتائج شركة الاتصالات السعودية على المديين القصير والمتوسط بعد عام 2007، وذلك بسبب كون قيمة الشراء التي دفعتها الشركة مرتفعة جدا، ففي مقابل نصيب الاتصالات من أرباح "ماكسيس" الذي سيضاف إلى أرباح الاتصالات ستفقد الاتصالات ايرادات المرابحة والفوائد التي كانت تجنيها من ايداع فوائضها المالية في البنوك (ستستعمل معظم هذه الفوائض النقدية لعملية الشراء) كما يوضح الجدول التالي:
 
التأثير على نتائج الاتصالات على المدى القصير والمتوسط (أرقام تقريبية)
البند
لعام 2008 (مليون ريال)
الربح الذي ستجنية الاتصالات من حصتها في ماكسيس
690 *
العوائد التي ستفقدها الاتصالات نتيجة لانخفاض النقد والاستثمارات قصيرة الأجل مضافا اليها تكاليف الاقتراض
(630) **
الصافي
60
* تم افتراض أن أرباح شركة ماكسيس ستنمو بنسبة تتراوح بين 10 و 15 % خلال عامي 2007 و 2008 في كل سنة مقارنة بنتائج عام 2006.
** تم افتراض أن مبلغ الـ 11.4 مليار ريال الذي ستنفقه الاتصالات على الصفقة كان سيدر عائدا بحدود 5.5 % باستثماره في مرابحات واستثمارات قصيرة الأجل أخرى.
 
وبالرغم من كون الأرقام في الجدول أعلاه تقريبية إلا أنها توضح محدودية العائد على نتائج شركة الاتصالات على المديين القصير والمتوسط عند مقارنتها بالأرباح التي تحققها الشركة من أعمالها في السعودية والتي تتجاوز الـ 10 مليار ريال. وحتى بافتراض نسب نمو أعلى لأرباح شركة ماكسيس خلال عامي 2007 و 2008 فإن الأرقام تبقى محدودة مقارنة مع ماتحققه الشركة من أرباح في السعودية.
 
ويعود انخفاض العائد الصافي المتوقع على المديين القصير والمتوسط إلى كون السعر الذي دفعته الاتصالات السعودية للإستحواذ على حصة 25 % من "ماكسيس" ليس رخيصا، حيث يبلغ مكرر الربح لذي دفعته الاتصالات نحو 20.1 مرة ومضاعف القيمة الدفترية نحو 5.4 مرة وهي مستويات عالية جدا، اذا أخذنا في الاعتبار أن السوق الرئيسي للشركة الماليزية متشبع وتبلغ نسبة الانتشار في السوق الماليزي أكثر قليلا من 80% وهو نفس نسبة انتشار الهاتف المحمول في السعودية.
 
تقييم الصفقة من حيث مكرر الربح ومضاعف القيمة الدفترية
قيمة 25 % من حصة ماكسيس
11.4 مليار ريال
القيمة السوقية الكاملة لماكسيس على حسب سعر الصفقة (ريال)
45.6 مليار ريال
القيمة السوقية الكاملة لماكسيس على حسب سعر الصفقة (رينجيت)
42.2 مليار رينجت
مكرر الربح على اساس أرباح 2006
20.1 مرة
حقوق المساهمين (رينجت)
7.76 مليار
مضاعف القيمة الدفترية
5.4 مرة
 
ويبدو أن الاتصالات السعودية تراهن على السوق الهندي وان تستطيع أن تنمو هناك على المدى الطويل علما بأن حصة ماكسيس في السوق الهندي تصل حاليا إلى 3.5 % فقط وهي واحدة من بين 7 شركات تقدم خدمة الهاتف المحمول في الهند. يشار إلى نسبة انتشار الهاتف المحمول في الهند تبلغ 13 % فقط كما هو موضح في الجداول أعلاه ولكن المشكلة الرئيسية للسوق هي ضعف القوة الشرائية وانخفاض مايدفعه المشترك الواحد شهريا.
 
التأثير على الأرباح الموزعة
 
درجت الاتصالات السعودية على توزيع معظم الأرباح التي تحققها لملاك سهم الشركة وخلال عام 2006 مثلا قامت الشركة بتوزيع 5.75 ريالا لكل سهم وهو مايعادل 11.5 مليار ريال ( 90 % من الأرباح الصافية لعام 2006 )، وبالتأكيد فإن هذه الصفقة ستخفض التوزيعات التي ستقوم الشركة بتوزيعها مستقبلا نظرا لانخفاض الأرصدة النقدية لدى الشركة عند اتمام الصفقة.
 
 
شاهد كل التعليقات بالموقع

تعليقات {{getCommentCount()}}

كن أول من يعلق على الخبر

{{Comments.indexOf(comment)+1}}
{{comment.FollowersCount}}
{{comment.CommenterComments}}

رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}

{{comment.DisplayName}} حساب موثّق

{{comment.ElapsedTime}}
loader Train
loader Train
عذرا : لقد انتهت الفتره المسموح بها للتعليق على هذا الخبر
الآراء الواردة في التعليقات تعبر عن آراء أصحابها وليس عن رأي بوابة أرقام المالية. وستلغى التعليقات التي تتضمن اساءة لأشخاص أو تجريح لشعب أو دولة. ونذكر الزوار بأن هذا موقع اقتصادي ولا يقبل التعليقات السياسية أو الدينية.

الأكثر مشاهدة

معلومات

روابط سريعة

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2026، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة