ثلاثة أسباب تنذر بانهيار وشيك في الأسواق الناشئة

رفع البنك المركزي الأرجنتيني أسعار الفائدة مؤخرًا إلى 40%، أملًا منه في دعم قيمة البيزو ومنع رؤوس الأموال من التدفق إلى خارج البلاد، في الوقت الذي انخفضت فيه الليرة التركية إلى مستوى قياسي، جنبًا إلى جنب مع هبوط الروبل الروسي إلى أدنى مستوياته في ثلاث سنوات.

فجأة تبدو الأسواق الناشئة شديدة الهشاشة، حيث تنزلق دولة تلو الأخرى في أزمة ما، وبالطبع قد تكون هذه مجرد أحداث عابرة، فالبلدان النامية عادة ما تكون متقلبة، لكنها أيضًا ربما تكون بداية لشيء أكثر جدية بحسب تقرير لـ"التلغراف".

لماذا؟

- أسعار الفائدة الأمريكية آخذة في الارتفاع وهو أمر سيئ بالنسبة للعالم النامي، إضافة إلى أن تصاعد الصراع التجاري العالمي سيضره بشكل كبير، وأخيرًا لأن التكنولوجيا تهيمن على العديد من مؤشرات الأسهم في هذه الأسواق.

- لم يتوقع أحد على الإطلاق استقرار الاقتصاد الأرجنتيني، وحتى بمعايير البلد نفسه، فإنه شهد أسبوعين قاسيين، تم خلالهما رفع الفائدة من 27.5% إلى 40% مع انخفاض قيمة العملة المحلية.

- يعمل رئيس البلاد "ماوريسيو ماكري"، على إلغاء الدعم والسيطرة على الأسعار وإزالة الحواجز الجمركية التي جعلت الأرجنتين بلداً شبه اشتراكي وتسببت في ركود التجارة، ورغم جرأة العملية لكنها تنطوي على كثير من الألم.

- الارتباك لم يقع في الأرجنتين فقط، فمع انخفاض الليرة التركية إلى مستوى قياسي مقابل الدولار، ارتفع التضخم إلى 11% في البلد الذي يشهد انتخابات رئاسية أواخر يونيو/ حزيران، ورفع البنك المركزي الفائدة إلى 13%.

- في جانب آخر من العالم، يتذبذب الروبل الروسي مجددًا، وانخفض في أبريل/ نيسان 10% خلال أسبوع واحد، وبلغ أدنى مستوياته منذ عام 2015، وتجددت الضغوط البيعية المكثفة في أول أسبوع من مايو/ أيار.

خروج المستثمرين

- سحبت الصناديق العالمية 1.3 مليار دولار من أسواق الديون في البلدان الناشئة في أوائل مايو/ أيار، وانخفضت مؤشرات الأسهم بشكل حاد، وللأسبوع الخامس على التوالي تراجعت العملات التي عادة ما تبدأ المشكلة عندها.

- أزمة الأسواق الناشئة الكلاسيكية تشبه كثيرًا تأثير الدومينو، ما أن يسقط بلد حتى تتداعى باقي البلدان، وهذا ما حدث عام 1997، عندما اندلعت الأزمة المالية الآسيوية في تايلاند ثم امتدت إلى دول المنطقة.

- السؤال الأهم الآن، هل يمكن أن يتكرر سيناريو مشابه لذلك خلال الصيف القادم؟ هناك ثلاثة أسباب تشير إلى احتمال حدوث ذلك.