هل توقفت المسيرة الصاعدة للذهب؟

على مدار فبراير، هبط سعر الذهب بحوالي 3% بالتزامن مع قوة الدولار أمام أغلب العملات الرئيسية، وهو ما أثار تكهنات بأن المسيرة الصاعدة للمعدن النفيس قد توقفت، بحسب ما تناول تقرير نشرته "فاينانشيال تايمز".

وتسببت عوامل أبرزها قوة الدولار والتفاؤل بشأن المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وصعود أسواق الأسهم في ضعف الطلب على الذهب كملاذ آمن مما تسببت في هبوطه من أعلى مستوى في أحد عشر شهراً.

سلبيات مؤثرة

- تراجع سعر الذهب من نحو 1340 دولارا للأوقية بالتزامن مع انخفاض حيازة صناديق المؤشرات المتداولة من المعدن النفيس إلى 71.8 مليون طن في فبراير من 73.3 مليون طن نهاية يناير.

- ضخ مستثمرون أموالاً في صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب عالمياً مما دفع صعود أسعار المعدن النفيس بنسبة 14% من أدنى مستوى سجله في أغسطس الماضي عند 1173 دولاراً للأوقية.

- جاء هذا الارتفاع أيضاً نتيجة تزايد القلق في الأسواق إزاء نمو الاقتصاد العالمي والتقلبات الحادة في الأسواق المالية خاصة الأسهم.

- رغم تراجع حدة المخاوف في الأسواق، فإن محللين يرون الطريق ممهداً لاستمرار صعود الذهب لا سيما نتيجة تلميحات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتثبيت معدل الفائدة وأيضاً النمو القوي في الأسواق الناشئة.

- ذكر محللو بنك "جولدمان ساكس" أن هذين العاملين سيؤديان إلى تراجع الدولار أمام أغلب العملات الرئيسية، ومن ثم تقليل الضغوط عن كاهل المعدن الأصفر.

السياسة النقدية

- تتجه توقعات الأسواق نحو استمرار إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على معدل الفائدة دون تغيير خلال العام الجاري، بل وذهب البعض إلى التكهن بخفض معدل الفائدة بنهاية عام 2019.

- في تلك الأثناء، ربما يؤدي تباطؤ نمو الاقتصاد في منطقة اليورو وقرار البنك المركزي الأوروبي المحتمل بزيادة الفائدة في المستقبل إلى استمرار الطلب على الذهب في دول التكتل الموحد.

- شهدت صناديق المؤشرات المتداولة في منطقة اليورو زيادة في حيازتها من المعدن النفيس على مدار السنوات الثلاث الماضية لتتجاوز حيازة نظيراتها في الولايات المتحدة.

- قال محللو "جولدمان ساكس" إنهم يتوقعون استمرار زيادة صناديق المؤشرات المتداولة في أوروبا حيازتها من المعدن النفيس واستمرار تفوقها على نظيراتها الأمريكية مع الأخذ في الاعتبار تأجيل البنك المركزي الأوروبي رفع الفائدة ونمو طفيف في اقتصاد منطقة اليورو.

- يرى مجلس الذهب العالمي أن التدفقات في صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب انخفضت إلى نطاق سلبي للمرة الأولى منذ سبتمبر، ولكن محللين يرون أن ذلك ليس إشارة على تراجع الطلب على المعدن الأصفر.