بعد خوض تجربة سنتين من الاستثمار عبر قنوات محلية وعالمية في السوق الهندي، قررت شركة بيت الاستثمار العالمي «جلوبل» أن تخوض هذه التجربة بنفسها، وتبدأ بالاستفادة من النمو الذي تشهده القارة الآسيوية والتحول الجذري الذي تعيشه الاسواق النامية، عبر اطلاق صندوق مايور للتحوط ذي استراتيجية طويلة/قصيرة الاجل للاستثمار في السوق الهندي بعد أن أصبح يمثل وجهة استثمارية جاذبة للسيولة الخليجية الناتجة عن الفوائض النفطية في المنطقة.
 
 ولمعرفة المزيد عن هذه الفرصة الهندية التي تقدمها «جلوبل» للمستثمرين الخليجيين، التقت «الراي» مدير ورئيس مستشارين للصناديق ديليب مادجافكار الذي يزور المنطقة لاطلاق الصندوق وتسويقه. والذي شرح في البداية معنى كلمة «مايور» بالعربية وهي طائر الطاووس المتعدد الالوان والاتجاهات في اشارة الى تشابهه بالصندوق «الذكي» الذي تخطط جلوبل لاطلاقه. وتحدث مادجافكار عن الفرص التي يقدمها السوق الهندي اليوم للمستثمرين، مع كل المعطيات الايجابية الموجودة خصوصاً مع تزايد نسبة النمو، وحجم الطبقة الوسطى التي تعطي دفعاً قوياً للقطاع الاستهلاكي المتنامي، وتطوير مشاريع البنى التحتية التي ينكب القطاعان العام والخاص على المشاركة فيها.
 
وأكد مادجافكار أن صندوق مايور للتحوط يسعى لتحقيق عوائد مطلقة تتراوح ما بين 15 الى 20 في المئة سنوياً ويهدف الى جمع 500 مليون دولار، من خلال الاستثمار في الشركات الهندية المدرجة في السوق المالي الهندي الذي يضم نحو 5 آلاف شركة مدرجة موزعة على القطاعات كافة. وسيكون في وضعية تمكنه من الاستفادة من مختلف دورات وتقلبات السوق الهندي. وعن حال الدولار الضعيف، أشار مادجافكار الى أن جميع المؤشرات تشير الى أنه لن يستعيد عافيته في المدى القريب.
وفيما يلي نص اللقاء:
 
 
 * في البداية ما هو الهدف من زيارتكم للكويت؟
-«جلوبل» على وشك اطلاق أول منتج لها مختص بالهند، وقد أطلقت عليه اسم صندوق مايور للتحوط، ومايور باللغة الهندية تعني طائر الطاووس، وقد قمت بزيارة الكويت لهذه الغاية، لاطلاق وتسويق هذا الصندوق في المنطقة.
 
* لماذا كانت وجهة الصندوق هندية؟
- الهند اليوم هي واحدة من أكثر الوجهات الاستثمارية الجاذبة في العالم. لأسباب عدة أولها أنها من أسرع وأكبر الاقتصادات نمواً في العالم، ونظراً لأنها تعتمد على اقتصاد محلي كبير يتوازى مع الاقتصاد الاستيرادي والتصديري الناشط، فهي أقل تأثراً نسبياً بالتقلبات الاقتصادية العالمية من الاقتصادات الاخرى، وأقل حساسية أمام العوامل العالمية المختلفة من غيرها.فعدد سكان الهند اليوم يقارب المليار نسمة، وهي تقوم بالتصنيع المحلي لكل ما تحتاجه من سلع وبضائع، وتضم طبقة غنية كبيرة جداً، وطبقة وسطى في طور النمو،وتشكل نسبة الاعمار ما بين 15 و64 سنة نحو 65 في المئة من مجموع السكان، بالاضافة الى تضاعف قدرتها الشرائية ومستواها الاجتماعي يوماً بعد يوم،
 
من جهة أخرى، يتمتع السوق الهندي بقدرة استهلاكية كبيرة في الاقتصاد نفسه. الذي يختلف عن الاقتصادات الاخرى التي تعتمد على التصدير المحلي للولايات المتحدة أو أوروبا لتقوية صادراتها وبالتالي اقتصادها.ومع العلم أن قيمة الصادرات الى الخارج تصل الى 160 مليار دولار والواردات نحو 300 مليار دولار، الا أننا نعتمد بالوقت نفسه على الانتاج والاستهلاك المحلي أيضاً بحجم اقتصاد يقارب الـ 1.3 تريليون دولار.
من جهة أخرى، فإن البورصة الهندية التي تضم أكثر من 5 آلاف شركة مدرجة،بقيمة سوقية تتعدى التريليون دولار،موزعة على القطاعات كافة من صحي الى صناعي، استثماري،تكنولوجي، مصرفي... والعديد من الاسواق النامية لا تتمتع بهذه المميزات والصفات. لذلك فإن السوق الهندي يفتح فرصاً استثمارية كبيرة ومتنوعة.وأخيراً فإن الهند اليوم في مرحلة مضاعفة الاستثمار في البنى التحتية لتثبيتها وانشائها، ما يفتح المجال أمام العديد من الشركات المعنية للازدهار. بسبب الانفاق المحلي الكبير لتطوير البنى التحتية،
 
* ما مميزات صندوق مايور للتحوط؟
- صندوق مايور الذي سيطرح قريباًُ، ذو استراتيجية طويلة/قصيرة الأجل، مع استخدام محفظته لصافي انكشاف بحد أدنى 25 في المئة وحد أقصى 75 في المئة،كما أنه صندوق طويل المدى لأننا نرى ان الاقتصاد العالمي يتجه نحو أوقات عصيبة، كما نرى في تضخم الاسواق وما يتبعها. في حين أن الهند تقدم فرصاً مهمة جداً، وهي تملك سوقاً «عميقاً» للأوراق المالية التي تستثمر في المدى القصير. ولذلك يمكن للمستثمر أن يستفيد من التقلبات الحادة للسوق عبر قابلية البيع على المكشوف فيه. لذلك فان الصندوق سيدخل في استثمارات قصيرة المدى وفي الوقت نفسه سيدخل استثمارات أخرى طويلة الامد للاستفادة من النمو الكبير المتوقع في السوق الهندي.
أما اتجاهات هذا الصندوق فستكون متنوعة جداً وسوف يستثمر في جميع الشركات الهندية العالمية من الدرجة الاولى، لأننا نؤمن أن نمو الشركات الهندية قوي جداً ولذلك نحن لن نستثمر في الشركات التي قد تكون رخيصة ولكنها لا تملك مقومات نمو حقيقية. نحن نطمح للاستثمار في شركات تجمع بين مقومات النمو العالية والاسعار المقبولة والمعقولة.
 
* أين تحدد موقع السوق المالي الهندي مقارنة بالاسواق العالمية الاخرى؟
- السوق الهندي يتمتع بالشفافية وبقوانين صارمة، ويتمتع بادارة قوية جداً وحسن تنظيم للعمليات المختلفة التي تحصل فيه. ونسبة سيولة عالية جداً بالاضافة الى أن الشركات الهندية تتبع معايير الحوكمة العالمية. ويمكن أن نقارن السوق المالي الهندي بسهولة بأي سوق عالمي آخر.
 
* ما مشاريع جلوبل في السوق الهندي وهل من مشاريع أخرى مستقبلية؟
- صندوق «مايور» هو أول صندوق لجلوبل في السوق الهندي، ونحن نصب كل اهتماماتنا وجهودنا لنجاحه في الوقت الحاضر، «جلوبل» كانت تستثمر من ميزانيتها العامة في السوق الهندي، وكانت واحدة من أهم 10 مستثمرين في مشروع أكبر مصفاة نفط أنشأت في الهند. وقد بدأنا الاستثمار هناك منذ نهاية 2005 وبداية الـ2006، ومسجلين كمؤسسة استثمارية في السوق الهندي، ثم اكتشفنا الحاجة للتواجد الميداني لجلوبل هناك، ووجدنا أن تشكيل فريق تابع لنا سيحدث فرقاً كبيراً. لأن الكثير من مديري الصناديق التابعة لجلوبل في الكويت،دبي، لندن، سنغافورة يستثمرون في الهند، الا أن التواجد الميداني هناك قد يكون مجدياً ومنتجاً أكثر لو استطعنا ايجاد الشركات المناسبة للاستثمار فيها مباشرةً من خلال التواجد المباشر في الهند. ونحن نركز اليوم على صندوق مايور للتأكد من أننا نستثمر في المنتج الاصح. ونحن نؤمن بأن هذا الصندوق يوائم كل الشروط الاستثمارية والمعايير العالمية الموجودة اليوم لصناديق التحوط. ومن هنا استراتيجية الصندوق الطويلة/ القصيرة الاجل ومن هنا هوامش المخاطر المختلفة التي حددناها له لناحية مخاطر السيولة،
 
* كيف يمكن أن تطمئن المستثمرين الى عدم تأثر هذا الصندوق بأزمات الاسواق المالية التي يمر بها العالم اليوم؟
- من دون شك أن السوق الهندي كغيره من الاسواق سيتأثر بأزمات الرهن العقاري وتقلبات الاسواق المالية وارتفاع أسعار النفط المتزايدة يوماً بعد يوم، ونحن لا نعيش في جزيرة معزولة وسوف نتأثر من دون شك. لكن هناك فرصة مغايرة في السوق الهندي لأننا نؤمن أن هذه التقلبات الموجودة حالياً للمدى القصير قد تكون مشجعة أكثر للاستثمار في السوق الهندي لأن تاريخ نمو السوق الهندي أثبت فعاليته على المدى الطويل، ولأننا نسعى للاستثمار في شركات عالمية جيدة جداً وبأسعار مقبولة للغاية.ونتوقع تزايد نمو السوق الهندي في الـ5 أو 10 سنوات الآتية.
 
* كيف تجدون الاسواق الآسيوية اليوم بعيداً عن السوق الهندي؟
- أعتقد أن السوق الصيني سوق معقد، كبقية أسواق المنطقة النامية اليوم، الا أنه أكثر تأثراً وأضعف من «الهندي» تجاه الازمات العالمية الحاصلة بالرغم من اعتماده على السوق المحلي بشكل كبير. كما أنه أغلى حالياً من «الهندي»،غير أنه بالطبع يقدم فرصاً استثمارية كبيرة مع تصحيح بعض من مساره. ولكنني أشدد على أن للهند عوامل جاذبة أكثر للاستثمار فيها على المدى الطويل من الصين.
 
* أين سيتم تسويق صندوق مايور للتحوط؟
-التسويق لهذا الصندوق سيكون في دول مجلس التعاون الخليجي بالاضافة الى الكويت، لقد قمنا باطلاق الصندوق في دول المجلس والتقينا بعض المستثمرين الخليجيين وقمنا بتسويق الاكتتاب لهم، لأن الكثير من المستثمرين الخليجيين يبحثون عن فرص استثمارية مناسبة في الاسواق النامية كالسوقين الهندي والصيني.
 
* ما حجم الاصول المدارة المتوقع من قبل هذا الصندوق في المستقبل؟
-الرقم المستهدف من قبل هذا الصندوق هو 500 مليون دولار.
 
* والى أي قطاعات سيوجه استثماراته؟
-بخلاف صناديق التحوط الاخرى، فإن صناديق مايور يتجه لتنويع استثماراته واتجاهاته نحو قطاعات عدة لأننا نهدف الى توزيع المخاطر في قطاعات عدة، بالاضافة لمواكبة النمو الحاصل في القطاعات كافة في الهند للاستفادة منها. فالسوق الهندي اليوم يشهد نمواً كبيراً في القطاع التكنولوجي الصحي، الصناعي... والافضل اذا سنحت الفرصة أمام أي مستثمر للاستثمار في 10 أو 15 قطاعاً مختلفاً كما هي الحال في الهند اليوم، أن يقدم على ذلك. وممكن أن يمر السوق بفترات يكون فيها فقط 5 قطاعات بحالة جيدة، فلم يحصر مدير الصندوق نفسه في قطاعين أو ثلاثة ويترك الفرص المتاحة أمامه في القطاعات الاخرى.
 
* تجد صناديق التحوط في أكثر الاحيان صعوبة في ايجاد المديرين المناسبين في المكان المناسب؟ كيف سيجد صندوق مايور مديريه؟
-بكل تأكيد انها مشكلة يعاني منها معظم الصناديق عالمياً، ولذلك تعتبر جلوبل المكان المناسب للاستثمار لأنها رائدة في هذا المجال. فأنا مستشار هذا الصندوق، وأنا أملك خبرة 30 عاماً في السوق الهندي،وفي هذا المجال تحديداً.والدليل نجاح عملنا في هذا المجال في الفترة ما بين العامين 1998 والـ 2003 عندما شهدت أسواقنا المالية أزمات وهزات كبيرة بسبب مشكلة القنبلة النووية والحرب الباكستانية التي تلتها أحداث 11 سبتمبر، والتجربة يومها كانت أصعب مما هي عليه الآن، اذ اننا نعمل في ظروف كان السوق يتجه فيه نحو عدة اتجاهات وتقلبات.
 
*هل تتوقع أن يستمر الدولار بالتراجع كما هو الآن؟
-كل المؤشرات تدل على أن الدولار لن يستعيد قوته وعافيته في المدى القريب، وأعتقد أن هذا الامر غير مهم بالنسبة لنا الى حد ما لأن الروبية الهندية كانت بموقع قوة من الدولار منذ فترة قصيرة حالها كحال العملات العالمية الأخرى. وقد قادت السوق الى فائض في السيولة على مدى الأشهر القليلة الماضية، وأعتقد أن الروبية ستكمل في هذا الموقع القوي تجاه الدولار، بغض النظر عن الحالة التي يكون فيها الدولار حينها.
 
* كيف تتطلعون من الهند الى البورصة الكويتية؟
-بالحقيقة نحن نرى أن السوق المالي الكويتي مزدهر جداً، وهو من أكثر الاسواق التي تزخر بالسيولة في المنطقة،كما أن حجم التداولات قريب من المليار دولار يومياً، واذا ما اعتبرنا أن وقت التداول لا يتعدى الثلاث ساعات يومياً فإن المليار دولار رقم ليس بقليل أبداً.
 
* كيف تجدون الاستثمارات الكويتية والخليجية في الهند؟
-ممكن ان نصف الاستثمار الخليجي والكويتي في الهند اليوم بالاستثمار الاجنبي المباشر، كالاستثمار في شركة معينة أو مجموعة شركات أو في المجال العقاري. وهو قليل نوعا ما. ونأمل أن يتضاعف ويتزايد في السنوات القليلة المقبلة، لأن الهند هي وجهة جذابة جداً والخليجيون سوف يلمسون ذلك قريباً. وأعتقد أن هذا الاستثمار سيتخطى المباشر ليصل الى الاسهم المدرجة في السوق.
 
* كيف يمكن جذب رجال الاعمال الكويتيين للاستثمار في الهند؟
- صندوق مايور هو الطريق الامثل للخليجيين للاستثمار في السوق الهندي. لأنه يطرح الفرصة أمامهم للاستثمار في الهند مباشرة من دون عناء الدخول في الاجراءات والمعاملات الروتينية الكثيرة والصعبة. ولأن جلوبل خاضت التجربة على مدى العامين الماضيين في السوق الهندي ووجدت ان الوقت مناسب للاستفادة من هذه الخبرة وتأسيس صندوق استثماري هناك وجذب المستثمرين الى السوق الهندي عبر الطريق الاصح.ولهذا قمنا بإطلاق صندوق تحوط لنبقي هامش مرونة أوسع أمام التقلبات التي قد تحصل في السوق الهندي هناك.
 
 
ديليب مادجافكار
 
سيتلقى الصندوق الاستشارات اللازمة من الفريق المتخصص في «جلوبل انفستمنت هاوس إنديا برايفيت ليمتد» وهي شركة تابعة ومملوكة بالكامل لجلوبل، ويرأسها المدير التنفيذي ورئيس الخدمات الاستشارية للصناديق ديليب مادجافكار الذي يتمتع بخبرة تزيد على 20 عاماً بالاسواق الهندية في حالات صعودها وهبوطها. كما يشغل منصب رئيس مديري الاستثمار لدي «آي سي آي سي برودنشال آسيت مانجمنت كومباني ليمتد» وهي واحدة من أضخم صناديق الاستثمار الخاصة في الهند وقد تمكن مادجافكار من زيادة الاصول المدارة من 40 مليونا الى 4 بلايين دولار أميركي خلال فترة 1998-2003 التي شهد فيها السوق الهندي أزمات عديدة.

الأكثر مشاهدة

معلومات

روابط سريعة

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2026، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة