ما الدافع وراء اهتمام {بهارتي} بأصول أفريقية

تقول صحيفة ذي فايننشال اكسبرس الهندية انه في حال تمت صفقة شراء بهارتي ايرتيل أصول زين افريقيا فستكون أكبر عملية استحواذ هندية خارج البلاد منذ عام 2007 عندما اشترت شركة تاتا ستيل الهندية شركة كورس الاوروبية بقيمة 12 مليار دولار.

وكانت بهارتي سجلت ابطأ معدلات نمو لارباحها منذ اكثر من ثلاثة أعوام خلال ديسمبر الماضي، وهبط متوسط العائد لكل مستخدم بنحو 29 في المائة ليصل الى 5 دولارات. كذلك شهد السوق مؤشرات أولية الى التشبع، إذ بلغ معدل الاختراق 45 في المائة. وللهروب من هذا الانخفاض، تسعى «بهارتي» للتوسع في الخارج بالتركيز على الأسواق الناشئة ذات النمو المرتفع المحتمل. وبعد اخفاق الشركة في تنفيذ صفقة مع مجموعة إم تي إن الجنوب افريقية، اسست وحدة جديدة لقيادة التوسع الخارجي. ووافقت الشهر الماضي على الاستحواذ على شركة واريد تليكوم البنغالية.

وتبدو افريقيا جاذبة للشركة الهندية، اذ تتسم قاعدة مستخدمي الهواتف النقالة بالتدني، ويملك حوالى ثلث سكان القارة السمراء فقط هواتف نقالة.

وستبلغ قاعدة مشتركي بهارتي بعد الاستحواذ على عمليات زين في 15 بلدا افريقيا حوالى 42 مليون مشترك، وستكون المشغل الاول في عشرة أسواق، والثاني في أربعة أسواق أخرى. ويبلغ متوسط العائد الشهري لكل مستخدم في هذه الوحدات ما بين 3 دولارات إلى 25 دولارا.

وتجد شركة «بهارتي» الهندية للاتصالات نفسها مضطرة للتوسع في الخارج والبحث عن فرص أخرى في ظل المنافسة الشرسة التي تواجهها داخل سوقها الأم الذي يوصف بأنه الأسرع نمواً في العالم، ولذلك فانها تسعى بجد نحو ابرام صفقة الاستحواذ على عمليات شركة «زين» الكويتية في أفريقيا.

وتستقطب شركات الاتصالات الهندية 15مليون مشترك شهرياً في خدمات الهاتف المحمول، وهو ما يجعل هذا السوق الأسرع نمواً في العالم، لكنه في الوقت ذاته الأكثر اغراء لمشغلي خدمات الاتصالات الأجانب الذين أصبحوا يتسابقون على دخوله، مثل شركتي تيلينر وسيستيما الأجنبيتين اللتين أشعلتا المنافسة هناك.

وهوت أسعار خدمات الهاتف المحمول بصورة حادة أخيراً في الهند نتيجة لهذه المنافسة الساخنة بين المشغلين، لتنخفض تكلفة الاتصال بالهاتف النقال في الهند عن سنت أميركي واحد للدقيقة، بمعنى أن بمقدور المستخدمين أن يتحدثوا بهواتفهم المحمولة 100دقيقة مقابل دولار واحد، وهي تكلفة منخفضة جداً مقارنة بالأسعار في الأسواق الأخرى.

ونتيجة لهذه الظروف القاسية التي أصبحت تعيشها «بهارتي» في سوقها الأم، والمؤشرات التي تبعث على القلق بشأن عوائدها وارباحها، فان الشركة الهندية تسعى بصورة حثيثة الى دخول أسواق ذات نسب نمو مرتفعة، وهو ما دفعها الى التطلع الى عمليات «زين» في أفريقيا، مع التوقعات بأن تواصل أسواق أفريقيا تسجيل نسب النمو المرتفعة خلال السنوات المقبلة.

توصيات

المال كابيتال:

يبدو أن صفقة «زين» آيلة الى النجاح هذه المرة. ونتوقع أن تنقسم ارباح الصفقة بين توزيعات نقدية وزيادة الاستثمارات في كل من السعودية والعراق. اذا لم تتم الصفقة، هناك أطراف كثيرة مهتمة بشراء اصول افريقية، منها: اتصالات الاماراتية و«ام تي ان» وفودافون، وفرانس تيليكوم.

هيرميس:

نعتقد أن «زين» ستستفيد من فرص كثيرة بعد بيعها أصولها الافريقية، ومن هذه الفرص شراء رخص في سوريا ولبنان وليبيا.
ولانجاز الصفقة تداعيات ايجابية على سعر سهم زين الأم، لذا نوصي بالشراء.

مورغان ستانلي:

نرفع تصنيف سهم زين من under weight الى equal weight اثر الصفقة المتوقعة لبيع بعض اصولها في افريقيا لمصلحة شركة بهارتي ايرتل الهندية.

وأزال مورغان ستانلي السعر المستهدف لسهم زين بسبب المحادثات الجارية بين الشركتين، لكنه توقع ان يرتفع بنسبة 24 % بعد اتمام الصفقة.

وكانت مجموعة الخرافي التي تعد مساهماً اساسياً في زين، قالت ان الصفقة ستغطي فقط ديوناً بقيمة مليارين من اصل 6 مليارات دولار، هي مجموع ديون عملياتها في افريقيا، لكن المحللين في «مورغان ستانلي» يتوقعون ان تتولى «زين» بقية الدين بنفسها.

44.6

كان لافتا امس رغم قصر الفترة التي عاد فيها زين الى التداول والتي لا تتجاوز الساعة تقريبا من عمر الوقت المخصص للتداولات وجود طلبات شراء بالحد الاعلى بكميات اسهم بلغت 44.6 مليون سهم تبلغ قيمتها 52.6 مليون دينار كويتي.

286

أعيد سهم زين للتداولات، وكانت الدقائق الاولى كفيلة للوصول بسعر السهم الى الحد الاعلى ليظل طوال جلسة التداول مطلوبا من دون عروض في المقابل، واغلق السهم امس عند مستوى 1.180 دينار، من خلال تداول 242.5 الف سهم، بلغت قيمتها 286 ألف دينار.