3 معطيات جديدة: صفقة «زين» على المسار الصحيح

على الرغم من موجة جني الأرباح التي أفقدت المؤشر السعري لسوق الكويت للأوراق المالية أمس 72 نقطة، ارتفع سهم زين 80 فلساً ليغلق عند 1.260 دينار. وقد ظهرت أمس 3 معطيات جديدة تدفع نحو تأكيد أن صفقة بيع زين افريقيا (عدا السودان والمغرب) «ماشية ماشية».

1 - تصريح ميتال

قال رئيس «بهارتي ايرتل» الهندية ان الشركة لا تتوقع أي مشاكل في تمويل صفقتها المزمعة بقيمة 9 مليارات دولار لشراء الأصول الافريقية لشركة زين، وانها واثقة من اتمام الاستحواذ بحلول الموعد النهائي لذلك في 25 مارس. ومن المرجح أن تدفع «بهارتي» نحو 9 مليارات دولار لشراء الانشطة الافريقية في 15 بلدا، بالاضافة الى 1.7 مليار دولار ديونا صافية في دفاتر الوحدة المستهدفة مسجلة على زين الام.

وفي مقابلة خلال مؤتمر لصناعة الهاتف المحمول في برشلونة، قال سونيل ميتال لصحيفة ايكونوميك تايمز ان الشركة غير قلقة بشأن مشاكل قانونية لعمليات زين في نيجيريا. وقد نقلت وكالة رويترز امس التصريح.

وابلغ مؤسس ورئيس مجلس ادارة بهارتي الصحيفة «نقوم حاليا بالمرحلة الاخيرة من الفحص الفني، وانا على ثقة من ان بمقدورنا اتمام العملية خلال المهلة القصيرة والضيقة المتاحة لنا»، مضيفا انه «سيجري وضع الخطط المالية بشكل كامل على مدى الايام القادمة. ما استطيع قوله هو ان التمويل لم يكن ولن يكون مشكلة بالنسبة لبهارتي».

وكشف ميتال ان سلسلة بيانات بشأن الصفقة ستصدر على مدى اليومين القادمين، مضيفا انه متفائل بشأن الفرص المتاحة في الاسواق الافريقية. وابلغ الصحيفة «من الواضح اننا اقدمنا على الصفقة بعيون مفتوحة.. مفتوحة جدا جدا. لذا نحن متحمسون بشأن هذه الفرصة».

وعن سعر سهم بهارتي، قال ميتال ان انتقادات المحللين للسعر المرتفع هي «قصة خيالية»، مضيفا: «لا نبالي بوجهات نظر المحللين بشأن التكلفة للعميل الواحد بل بفرص النمو التي توفرها افريقيا».

2 - دعم الحكومة الهندية

الى ذلك، كشفت الحكومة الهندية انها مستعدة لمساعدة شركة بهارتي ايرتل في صفقتها للاستحواذ على اصول زين افريقيا في حال احتاج المشغل الهندي الى ذلك. ونقلت صحيفة وول ستريت جورنال عن وزير شؤون الشركات سلمان خورشيد قوله ان بهارتي لم تتقدم بعد بطلب دعم. واضاف في تصريح على هامش مؤتمر في نيودلهي ان «الهند نمت كفاية لنرى شركات متعددة الجنسيات فيها. نحن سعيدون جدا لرؤية شركة هندية تتوسع الى ما وراء البحار، ونحن سنساعد اذا اقتضت الحاجة».

3 - رأي يو بي أس ودويتشه بنك

اما التطور الثالث فيتمثل بنشر بنك يو بي أس ودويتشه بنك تقريرين منفصلين عن الصفقة. ويعتبر الأول ان صفقة زين أفريقيا قد تؤثر في أداء سهم بهارتي ايرتل الهندية على المدى القصير فقط. ويقدر البنك السويسري قيمة %80 من أصول زين الافريقية بخمسة مليارات دولار، لكنه يكشف ان عدد دقائق الاتصال في القارة السمراء ما زال ضعيفا، ومن المفترض ان تنقل «بهارتي» نموذجها للتكلفة الزهيدة الى افريقيا مما قد يزيد من نسبة اختراق الموبايل في الأسواق. وقد تلجأ «بهارتي» أيضا، حسب تقرير لبنك يو بي أس، الى نقل تكنولوجيا الشبكات الرخيصة الى الأسواق الجديدة أيضا.

ويقول يو بي أس ان زين أفريقيا تضم 41.9 مليون مشترك حتى سبتمبر 2009، وايراداتها بلغت 2.7 مليار دولار وأرباحها قبل الضرائب والإهلاك وصلت 900 مليون دولار في أول 9 أشهر من 2009. ويوصي البنك بشراء سهم «بهارتي» على اعتبار انه فرصة جذابة للمستثمرين الطويلي الأجل. اذ يقول ان الاسواق الافريقية ما زالت تقدم فرص نمو قوية، وستدعم دفاتر الشركة الهندية. يذكر ان يو بي أس هو مستشار زين في الصفقة.

من ناحيته، لا يتوقع دويتشه بنك ان تواجه «بهارتي» أي مشكلة تمويل، خصوصا ان دفاترها لا تحمل سوى ديون بقيمة 420 مليون دولار، في حين ان حقوق مساهميها تبلغ 8 مليارات دولار. ويكشف دويتشه بنك ان أغلب عملاء زين افريقيا هم من أصحاب الخطوط المسبقة الدفع ويتراوح متوسط إنفاق الفرد الشهري على الاتصالات بين 5 و7 دولارات. لذا ستحتاج «بهارتي» الى نقل نموذج عملها التشغيلي الى القارة السمراء بهدف تحسين الإيرادات هناك. بدوره، يوصي دويتشه بنك بشراء سهم «بهارتي».

5

ذكرت صحيفة ذي فايننشال اكسبريس الهندية ان بنك ستاندرد تشارترد قد يساهم بخمسة مليارات دولار من إجمالي القروض التي ستحصل عليها شركة بهارتي ايرتل لتمويل شراء صفقة زين افريقيا. ونسبت الصحيفة القول إلى مصادر مطلعة التي أضافت ان التمويل قد يشمل قروضا قصيرة الأجل لسد فجوة تمويلية Bridge Loans وإصدارات ديون أخرى.

350

يرجح مصرف «كريديت سويس» ان توزع على المساهمين بشكل أساسي أي ايرادات نقدية قد يدرها بيع عمليات «زين افريقيا».
وقال البنك: سيكون توزيع كامل للأرباح السهمية، بما تبلغ قيمته 5 مليارات دولار. فوفق سعر السهم اليوم قد يبلغ التوزيع 350 فلسا كويتيا.

6 فرق تفحص الدفاتر

ذكر مصدر ل‍ «القبس» ان شركة بهارتي شكلت بالتعاون مع مستشاريها 6 فرق، بدأت اعمالها اعتبارا من امس في عدد من الدول الافريقية، حيث تقوم بزيارات الى مقار الشركات الرئيسية في الدول التي تنتشر فيها «زين» في القارة السمراء.

وأكد المصدر ما ذكرته «القبس» من انه قد يتم الانتهاء من فحص الدفاتر ومراجعة الاصول والاطلاع على اوضاع الشركة خلال وقت قياسي، حيث يتم العمل على اكثر من جبهة في شأن الفحص النافي للجهالة.

315 مليون دينار أرباح هيئة الاستثمار من الصفقة

ذكرت أوساط مالية أن الهيئة العامة للاستثمار ستكون من بين أكبر المستفيدين من صفقة زين افريقيا، حيث ستحصل على توزيعات نقدية تعد بين الاكبر.

وتقدر المبالغ المنتظر ان تحصل عليها الهيئة على اساس ملكيتها البالغة %24.608 والممثلة لعدد اسهم مقدارها 1.052 مليار سهم ما بين 263 مليون دينار الى 315.6 مليون دينار كويتي على اساس توزيعات نقدية تتراوح بيني 250 الى 300 فلس للسهم.