تناقلت وسائل إعلامية خلال الأيام القليلة الماضية أخبارا حول صفقة وشيكة بين شركتين من أكبر الشركات في قطاع الاتصالات الخليجي من حيث القيمة السوقية، تفيد بسعي شركة " اتصالات " الإماراتية، المدرجة بسوق أبوظبي للأوراق المالية، للاستحواذ على نسبة مؤثرة في مجموعة " زين " الكويتية.

وأكدت شركة "اتصالات" ما يدور حول هذه الصفقة، حيث أعلنت الشركة في بيان لها على موقع سوق "أبوظبي" عن تقديمها عرض مبدئي لشراء ما نسبته 46 % من إجمالي الأسهم المصدرة لمجموعة " زين " الكويتية، مقابل 1.7 دينار للسهم الواحد، ما يشير إلى صفقة كبيرة تبلغ قيمتها قرابة الـ 3.4 مليار دينار ( ما يعادل 11.8 مليار دولار ).

ومع أن الصفقة لا زالت في مراحلها الأولى ولم يتم التوصل إلى اتفاق نهائي، إلا أن هناك مصادر أشارت إلى أن هناك قبولا مبدئيا للعرض المقدم من أطراف رئيسية تعطي إشارات إيجابية حول احتمالية إتمام الصفقة.

تأتي هذه التطورات بعد أشهر قليلة من إتمام مجموعة " زين " لصفقة ضخمه باعت من خلالها أصولا لها في إفريقيا لـ شركة "بهارتي إيرتل" الهندية بقيمة 10.7 مليار دولار.
 

تقييم العرض المقدم من حيث مكرر الربح ومضاعف القيمة الدفترية

سعر سهم " زين " في السوق

1.36 دينار

إجمالي عدد الأسهم لمجموعة " زين "

4268.2 مليون سهم

القيمة السوقية لمجموعة " زين "

21.64 مليار دولار

القيمة السوقية لحصة 46 % في مجموعة زين

9.95 مليار دولار

مكرر الأرباح بناء على سعر السهم آخر يوم تداول*

20.6 مرة

مضاعف القيمة الدفترية بناء على سعر السهم آخر يوم تداول

2.25 مرة

تفاصيل عن العرض

القيمة السوقية الكاملة لمجموعة " زين " على حسب العرض المقدم

25.47 مليار دولار

عدد الأسهم المراد الاستحواذ عليها

1968.2 مليون سهم

القيمة السوقية لحصة 46 % من مجموعة " زين " حسب العرض المقدم

11.74 مليار دولار

مكرر الربح على بناء على سعر العرض*

25.8 مرة

مضاعف القيمة الدفترية بناء على سعر العرض

2.81 مرة

* بناء على نتائج الشركة للنصف الأول 2010 معدل لكامل العام بعد استثناء الأرباح الرأسمالية من بيع أصولها في إفريقيا.


ما مصير "زين" السعودية في حال إتمام الصفقة؟
 
في أوائل عام 2007 فاز تحالف مجموعة "زين" بالرخصة الثالثة للهاتف المحمول في السعودية بعد تقديمها لأعلى عرض للرخصة والذي بلغت قيمته 6.1 مليار دولار، وبذلك تملكت مجموعة "زين" الكويتية 25 % من الشركة الجديدة في السعودية.

وترتبط شركة "زين" السعودية والتي ما زلت تحقق خسائر منذ تأسيسها، باتفاقيات "إدارة" مع الشركة الأم الكويتية مدتها 25 سنة قابلة للتجديد، هذا بخلاف اتفاقية لاستخدام الاسم التجاري للمجموعة في السعودية "زين".

في نفس الوقت تشغل شركة "اتصالات" عبر شركتها التابعة "موبايلي" الرخصة الثانية للهاتف المحمول في سوق الاتصالات السعودي والتي فازت بها في عام 2005 بعد تحرير قطاع الاتصالات في السعودية وفك احتكار شركة الاتصالات السعودية للسوق.

وإتمام صفقة الاستحواذ التي تسعى لها "اتصالات"، سيضع الشركة الإماراتية في مواجهة مع الهيئة المنظمة لقطاع الاتصالات في السعودية لما قد تسببه هذه العملية من الإخلال بعدالة المنافسة في سوق الاتصالات السعودي، هذا يشير إلى صفقة أخرى من الممكن أن تتم للتخلص من "زين  السعودية وإلغاء اتفاقية الإدارة التي تربطها بمجموعة "زين" لمشغل آخر.
 
 
كيف ستمول "اتصالات" الصفقة؟ وما تأثيرها؟
 
لم تقدم الشركة أي معلومات عن طريقة تمويلها لصفقة بهذا الحجم، إلا أن بياناتها المالية الأخيرة تظهر أن الشركة تمتلك رصيدا نقديا لا يتجاوز 11.2 مليار درهم، ما يعادل حوالي 3 مليارات دولار، لذلك فإن التمويل الذاتي لصفقة بهذا الحجم قد يكون من المستحيل، وحال الموافقة على الصفقة من قبل ملاك "زين" قد تتجه الشركة للبحث عن حلول تمويلية غالبا ستكون بالاقتراض من البنوك.

لجوء شركة "اتصالات" للمصادر الخارجية لتمويل صفقتها من الممكن أن يحملها  تكاليف تمويل باهظة في الفترات اللاحقة للاستحواذ، ما قد يؤثر في نتائجها في الفترات اللاحقة، كما حدث لشركة "كيوتل" القطرية عند استحواذها على 51 % من شركة "الوطنية" للاتصالات في عام 2007، مع الاختلاف الكبير في حجم الصفقتين.

هذا ومن المرجح أن تؤثر صفقة كبيرة كهذه في حجم الأرباح النقدية الممكن توزيعها على المساهمين، وذلك نظرا للانخفاض في الأرصدة النقدية والسيولة الذي تحدثه تكاليف مثل هذه الصفقات، وكانت الشركة قد درجت على توزيع أرباح نقدية للمساهمين بشكل نصف سنوي تراوح معدلاته فيما بين ( 25 % و35 % ).
 

المركز المالي لشركة "اتصالات"

البند

نهاية النصف الأول 2010 (مليار درهم)

النقد و ما يعادله

11.18 مليار درهم

إجمالي الموجودات

73.34 مليار درهم

قروض طويلة الأجل

1.23 مليار درهم

إجمالي المطلوبات

31.94 مليار درهم

صافي الموجودات

41.39 مليار درهم

حقوق المساهمين

41.40 مليار درهم



ملاك شركة "زين" الكويتية
 
تمتلك الهيئة العامة للاستثمار حصة 24.6 % من مجموعة "زين" الكويتية، فيما تملك مجموعة الخرافي حصة مباشرة من الشركة تبلغ 12.4 % من خلال شركة الخير الوطنية التابعة لها بالإضافة إلى حصص غير مباشرة تزيد نسبتها على 10 %.

وكما كانت مجموعة الخرافي بصفتها أكبر الملاك من القطاع الخاص اللاعب الرئيسي في صفقة بيع "زين" لأنشطتها في إفريقيا للشركة، تبقى المجموعة اللاعب الرئيسي في الصفقة الجديدة بقيادتها تحالفا من الشركات المالكة لكميات في "زين".

وكانت قد نقلت مصادر إعلامية عن رئيس مجموعة الخرافي "ناصر الخرافي" تشير إلى ارتياح المجموعة للعرض المقدم، وهذا ما يجعل الكفة تميل إلى إتمام الصفقة هذه المرة.
 

كبار الملاك "زين"

المالك

نسبة الملكية

الهيئة العام للاستثمار

24.6 %

شركة الخير الوطنية

12.4 %



خلفية عن مجموعة "زين"
 
تعتبر مجموعة "زين" واحدة من أكبر مقدمي الهاتف النقال في الشرق الأوسط، وبلغ عدد المشتركين في خدمات الشركة بنهاية يونيو الماضي 34.2 مليون مشترك في كل من الكويت والأردن والبحرين ولبنان والعراق والسودان والسعودية، وذلك بعد أن باعت أصولها في إفريقيا في مارس الماضي.

وحققت الشركة إيرادات بلغت 672.6 مليون دينار في يونيو الماضي، فيما بلغت الأرباح الصافية بعد استبعاد الأرباح الرأسمالية من بيع صفقة بيع أصولها في إفريقيا 125.3 مليون دينار.
 

الدولة

عدد مشتركي مجموعة زين (ألف عميل)

 الفترة

النصف الأول  2009

النصف الأول  2010

التغير

 الكويت

1816

1887

+ 4 %

 الأردن

2444

2554

+ 5 %

 البحرين

679

604

( 11 % )

 لبنان

1168

1397

+ 20 %

 العراق

10195

11685

+ 15 %

 السودان

6734

9198

+ 37 %

 المملكة العربية السعودية 

3781

6906

+ 83 %

 مجموع الشرق الأوسط (مليون عميل)

26.82

34.23

+ 28 %

شاهد كل التعليقات بالموقع

تعليقات {{getCommentCount()}}

كن أول من يعلق على الخبر

{{Comments.indexOf(comment)+1}}
{{comment.FollowersCount}}
{{comment.CommenterComments}}

رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}

{{comment.DisplayName}} حساب موثّق

{{comment.ElapsedTime}}
loader Train
loader Train
عذرا : لقد انتهت الفتره المسموح بها للتعليق على هذا الخبر
الآراء الواردة في التعليقات تعبر عن آراء أصحابها وليس عن رأي بوابة أرقام المالية. وستلغى التعليقات التي تتضمن اساءة لأشخاص أو تجريح لشعب أو دولة. ونذكر الزوار بأن هذا موقع اقتصادي ولا يقبل التعليقات السياسية أو الدينية.

الأكثر مشاهدة

معلومات

روابط سريعة

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2026، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة