بنك الإمارات دبي الوطني: توقعات بثبيت الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في يناير 2026

توقع بنك الإمارات دبي الوطني أن يثبت مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأمريكية في أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لهذا العام هذا الأسبوع.

في المقابل توقع "الإمارات دبي" خفضًا إجماليًا قدره 47 نقطة أساس في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هذا العام، أي ما يعادل خفضين تقريبًا بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما. ويأتي ذلك بعد توقعات سابقة بخفض قدره 75 نقطة أساس لكن تباين مواقف أعضاء الاحتياطي الفيدرالي خفض من توقعات مزيد من الخفض.

وأشار الإمارات دبي إلى أن البيانات الاقتصادية الحاسمة للاحتياطي الفيدرالي ظلت متباينة. فقد ارتفع إجمالي الوظائف غير الزراعية بمقدار 50 ألف وظيفة في ديسمبر 2025، ليصل إجمالي الوظائف المضافة إلى 584 ألف وظيفة في عام 2025 ككل، بانخفاض عن أكثر من مليوني وظيفة في عام 2024.

وفي الوقت نفسه، ظل التضخم مستمرًا، لكن بوتيرة أبطأ مع تسجيل 2.7% في نوفمبر على أساس سنوي. وأوضح الإمارات دبي أن التباطؤ الكبير في نشاط سوق العمل يؤدي إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة هذا العام، فإن وتيرة الخفض وخليفة رئيس المجلس الحالي جيروم بأول هي المتغير الأكثر أهمية للأسواق في الوقت الحالي.

خليجياً، أكد "الإمارات دبي" أن البنوك المركزية في دول مجلس التعاون الخليجي ستتبع سياسة الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، وبينما ستدعم أسعار الفائدة المنخفضة اقتصادات المنطقة، فإن زيادة إنتاج النفط والغاز ستكون أكثر أهمية للنمو هذا العام.

علاوة على ذلك، ظل النشاط الاقتصادي غير النفطي قويًا حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة، لذا فمن غير المرجح أن يؤثر تخفيف السياسة النقدية بمقدار 50-75 نقطة أساس بشكل ملموس على توقعاتنا لنمو دول مجلس التعاون الخليجي.