رئيس الفيدرالي في نيويورك: عصر معدلات الفائدة الطبيعية المنخفضة لم ينته بعد

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إنه لا يوجد دليل على انتهاء عصر معدلات الفائدة الطبيعية المنخفضة للغاية.

وتناول "جون ويليامز" المفهوم الفني لمعدل الفائدة الطبيعي أو المسمى "آر ستار R-Star"، وهو معدل الفائدة الذي لا يحفز أو يثبط النشاط الاقتصادي، وهو مستوى مرجعي لقياس موقف السياسة النقدية، فمن الناحية النظرية مثلًا يجب أن تؤدي الزيادة في المعدل الحقيقي إلى انخفاض في الاستهلاك والاستثمار، والعكس.

وأوضح "ويليامز" خلال حديثه إلى مؤتمر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن، أنه قبل حدوث الوباء، كان المعدل الطبيعي للفائدة منخفضًا، مما سمح للبنك المركزي بالحفاظ على معدلات الفائدة المستهدفة عند مستويات منخفضة إلى حد ما.

وأضاف نائب رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، أن صدمة الوباء للاقتصاد العالمي، فضلاً عن ارتفاع مستوى التضخم الناتج عنها، حجب الجهود لتقدير "آر ستار" وتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك عن نشر تقديراته التي تمت مراقبتها عن كثب في أواخر عام 2020.

وأكد "ويليامز" على العودة لإصدار التقديرات وتحديثها فصليًا، مشيرًا إلى أن التقدير الحالي لمعدل الفائدة الطبيعي هو 0.5% خلال الربع الأول من العام الجاري ثم ينخفض بعد ذلك إلى ما دون الصفر قليلًا، وهو نطاق مساوٍ لقبل الوباء.