فانجارد: أسهم القيمة أرخص من النمو بشكل غير مسبوق منذ 2020

أوصى محللو شركة الاستثمار وإدارة الأصول الأمريكية "فانجارد"، بالتحول من أسهم النمو إلى أسهم القيمة، ويرون أن أي ارتفاع إضافي في عوائد السندات يحفز هذا التوجه.

تُعرّف "فانجارد" أسهم القيمة بأنها تلك ذات الأسعار المنخفضة فيما يتعلق بقيمها الدفترية أو المحاسبية، مع معدلات نمو متوقعة وتاريخية أقل وعائدات أرباح مرتفعة نسبيًا.

ووفقًا لمذكرة لمحللي الشركة، فإن العلاقة بين أسهم القيمة والنمو وصلت حاليًا إلى مستوى "متطرف"، ومشابه جدًا لما كانت عليه في عام 2020، ما يجعل الأولى أرخص بكثير مقارنة بالثانية.

وقال محللو الشركة: "الآن، كما كان الحال في السابق، أصبح المستثمرون بشكل عام متحمسين للغاية بشأن أسهم النمو - لا سيما التكنولوجيا - ويبدو أن اهتمامهم محدود بأسهم القيمة، بما في ذلك الشركات المالية والصناعية وشركات الرعاية الصحية".

وذكروا أنه عندما تتجاوز النسبة التاريخية الفعلية الحد الأعلى لنطاق القيمة العادلة لأسهم القيمة مقارنة بالنمو، فإن فرصة تحقيق عوائد تفوق السوق تبدو أكبر في أسهم النمو، لكن عندما تكون هذه النسبة أقل من الحد الأدنى للنطاق كما هي الآن، تبدو هذه الفرصة أكبر في أسهم القيمة.

وأضافوا أن أداء أسهم القيمة كان ضعيفًا بشكل ملحوظ من الناحية النسبية، وحقق مؤشر "راسل 3000" لأسهم النمو، على سبيل المثال، عائدًا بنسبة 32% منذ بداية العام حتى 31 يوليو، أي أكثر من ثلاثة أضعاف عائد مؤشر "راسل 3000" للقيمة.

وختموا: "نظرًا للتقييمات النسبية والظروف الاقتصادية، فإن زيادة الوزن لأسهم القيمة، يمكن أن تساعد في تعويض عوائد السوق المنخفضة بشكل واسع التي نتوقعها خلال العقد المقبل".