تقرير بلاك روك الأسبوعي لأسواق المال

قالت شركة بلاك روك في مذكرتها الأسبوعية، إن ثورة الذكاء الاصطناعي كانت المحرك الرئيسي وراء تسجيل الأسواق العالمية مستويات قياسية جديدة هذا العام، مؤكدة أن التوسع في هذه التقنية أصبح محوراً رئيسياً في النقاشات الاقتصادية، لما يحمله من فرص هائلة وتحديات متعلقة بالطاقة والموارد.

وحول توقعات عام 2026 تصدّر موضوع الذكاء الاصطناعي جدول النقاش في المنتدى الداخلي لخبراء الشركة، حيث تناول المشاركون حجم الاستثمارات المتوقعة خلال السنوات الخمس المقبلة، في ظل استمرار رفع التقديرات المتعلقة بالإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وأشارت بلاك روك إلى أن التوسع في هذا القطاع يواجه قيوداً مادية تتعلق بقدرات الحوسبة وتوفر المواد والطاقة، لافتة إلى أن الطلب المتوقع على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية هائل وغير مؤكد بعد، خصوصاً في الولايات المتحدة، ما جعل قضية الطاقة وشبكات الكهرباء محوراً أساسياً في مناقشة مستقبل الذكاء الاصطناعي.

كما ربطت الشركة هذا النقاش بتصاعد المنافسة الاستراتيجية بين الولايات المتحدة والصين، إذ يمثل الذكاء الاصطناعي ساحة رئيسية للتفوق التكنولوجي، ويعتمد نجاح كل طرف على قدرته في تأمين احتياجات الطاقة اللازمة لهذا التوسع.

وفي جانب آخر، تناول المنتدى التحولات السريعة في النظام المالي العالمي، حيث برزت العملات المستقرة وتلاشي الفواصل بين القطاعين العام والخاص كمواضيع رئيسية ضمن نقاشات "القوى الاقتصادية الكبرى التي تعيد تشكيل مستقبل التمويل".

أما على صعيد الأسواق المالية، فأوضحت بلاك روك أن التحوط من تقلبات العملات الأجنبية بات يشكل مصدراً جديداً للدخل، مشيرة إلى أن السندات الحكومية في فرنسا أو إسبانيا بعائداتها المحوطة بالدولار الأمريكي، أصبحت تحقق عوائد تتجاوز 5%، أي أعلى من سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري.

وفيما يتعلق بفرص الاستثمار، أوصت الشركة بالتركيز على الأسهم والبنى التحتية الائتمانية، نظراً لجاذبية تقييماتها واستفادتها من التحولات الاقتصادية الكبرى، مضيفة أن الائتمان الخاص (private credit) سيواصل التوسع مع تراجع دور البنوك التقليدية في الإقراض.

وفي أسواق الدخل الثابت، أوصت بلاك روك بزيادة الوزن في السندات القصيرة الأجل المرتبطة بالتضخم تحسباً لارتفاع الأسعار بفعل الرسوم الجمركية الأمريكية.

أما في أسواق الأسهم، فتبنت الشركة موقفاً انتقائياً، مفضّلة الأسواق الناشئة على المتقدمة، مع إبراز الهند كنموذج بارز يستفيد من القوى الاقتصادية الكبرى. وفي المقابل، ترى بلاك روك أن اليابان تشهد انتعاشاً بفضل عودة التضخم والإصلاحات المؤسسية.

وأكدت المذكرة أن الولايات المتحدة ما تزال في موقع قوي، حيث تدعم تقنيات الذكاء الاصطناعي أرباح الشركات رغم الضغوط الناتجة عن التقلبات السياسية والقيود على جانب العرض، مشيرة إلى أن تقييمات الأسهم الأمريكية مدعومة بربحية أعلى مقارنة بالأسواق المتقدمة الأخرى.

واستعرض التقرير عوائد الأصول الاستثمارية المختلفة، مشيراً إلى أن الذهب كان دائماً في اتجاه صعودي منذ بداية عام 2025، محقق نمو بلغ 50%، جاء بعده أسهم الأسواق الناشئة، تلها السوق الأوروبي، فيما جاء النفط والدولار من بين الأصول التي شهدت تراجع خلال عام 2025.