الأهلي المالية: 66% من مديري الصناديق الاستثمارية يعتقدون أن السوق حالياً مُقيّم بشكل عادل

شاشة تداول السوق السعودي

قالت شركة الأهلي المالية إن نسبة مديري الصناديق الاستثمارية الذين يعتقدون أن السوق حالياً مُقيّم بشكل عادل بلغت 66% ، فيما بلغت نسبة المديرين الذين يعتقدون أن السوق حالياً مُقيّم بشكل غير عادل ارتفعت إلى 29% ، في حين يعتقد 6% فقط أن السوق مقومة بأكثر من قيمتها الحقيقية، (وهو أدنى مستوى منذ الربع الأول من عام 2022).

وأضافت الأهلي المالية وفقاً لاستبيان أجرته على مديري الصناديق، أن 60% من مديري الصناديق الاستثمارية يتبنون نظرة محايدة تجاه السوق السعودية لبقية عام 2026، مقارنة بـ 30% في الربع الثاني 2026، فيما بلغت نسبة المتفائلين 29% وانخفضت نسبة الآراء المتشائمة إلى 11% مقارنة بـ 35% سابقاً، مسجلة بذلك أدنى مستوياتها منذ الربع الثاني من 2024.

وأوضحت أن هذا التحول يعكس تراجع المخاوف بشأن التقييم في أعقاب الأداء المحدود مؤخرًا وموسم نتائج أرباح قوي نسبيًا، مشيرة إلى أن 74% من المديرين يتوقعون أن تعود أسعار النفط إلى مستوياتها الطبيعية في غضون 3 إلى 6 أشهر بعد انتهاء الصراع، بينما يتوقعون أن تعود أسعار المنتجات المكررة إلى مستوياتها الطبيعية في غضون 12 شهرًا وما بعدها (بنسبة 46%).

وتوقع المديرون أن يكون السوق في عام 2026 مدفوعًا بشكل رئيسي بتطورات التوترات الإقليمية المستمرة وأسعار النفط، حيث يتوقع 56% منهم أن يتوقف الوضع الجيوسياسي عن كونه محركًا لأداء السوق في غضون 3 إلى 6 أشهر.

أما بالنسبة لأسعار النفط في 2026، فتوقع 69% أن يتراوح المتوسط بين 75.0 و84.9 دولار، مع تركز النسبة الأكبر (46%) في النطاق بين 80 و84.9 دولار.

نتائج الربع الثاني 2026

بخصوص نتائج الربع الثاني من عام 2026، أشار المديرون إلى أن غالبية النتائج الأخيرة جاءت متوافقة مع التوقعات، لا سيما في قطاعي الاتصالات والصناعة.

وبشكل عام، سجل قطاع الطاقة أعلى نسبة من النتائج التي جاءت "أفضل من المتوقع"، بينما سجل قطاع السياحة أعلى نسبة من النتائج التي جاءت "أقل من المتوقع"، تلاه مباشرة قطاع البتروكيماويات بنسبة 43%.

القطاعات المفضلة للربع الثالث 2026

أوضحت الأهلي المالية أنه فيما يتعلق بالربع الثالث عام 2026، تباينت آراء مديري الصناديق كما يلي:

- تفاؤل كبير بشأن قطاعات التأمين والتكنولوجيا.

- تشاؤم بشأن قطاع البتروكيماويات.

- حياد تجاه قطاعي الاتصالات والطاقة.

وفيما يتعلق بالقطاع الأفضل أداءً لبقية عام 2026، ظل توقع المديرين يصب في صالح قطاع التأمين يليه قطاع البنوك، في حين توقعوا أن يكون قطاع البتروكيماويات  هو الأسوأ أداءً.

الاحتفاظ بالسيولة

قالت الأهلي المالية إن مستوى السيولة المحتفظ بها في محافظ مديري الصناديق يشير إلى إعادة توظيف كبيرة للأموال في السوق، ففي الربع الثالث 2026، كان تقسيم السيولة كما يلي:

- احتفظ 9% من المديرين بسيولة نقدية تزيد عن 20% في محافظهم (مقارنة بـ 22% في الربع الثاني 2026)، فيما لم يحتفظ أي منهم بنسبة تزيد عن 30%.

- ارتفعت نسبة المديرين الذين يحتفظون بسيولة نقدية تقل عن 5% إلى 51% (مقارنة بـ 33% في الربع الثاني 2026)

استراتيجية الاستثمار المفضلة

ذكرت الأهلي المالية أن استراتيجية الاستثمار المفضلة للمديرين استمرت في التركيز على استراتيجية النمو الذي شوهد في الربع الثاني بنسبة (64%)، حيث برزت استراتيجية الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة كالأكثر تفضيلاً للمرة الأولى بنسبة 35%، تليها استراتيجيتا القيمة والنمو بنسبة 32% لكل منهما.

المشاركة في الاكتتابات العامة الجديدة

أفاد 54% من المديرين بأن رغبتهم في المشاركة في هذه الاكتتابات تعتمد على خصائص القطاع/الشركة، في حين لم يُبدِ 26% منهم أي اهتمام بالاكتتابات العامة الأولية الجديدة.

ولا يزال قطاع التكنولوجيا يمثل القطاع الأكثر جاذبية للاكتتابات العامة بفارق كبير، حيث حظي باهتمام 54% من المديرين.

السوق الموازية - نمو في الربع الثالث من عام 2026

أشارت الأهلي المالية إلى أن 46% من المديرين يرون أن السوق الموازية - نمو سوق جاذبة، لكن السيولة تمثل تحدياً، مبينة النقاط التالية:

- 37 % من المديرين اتخذوا موقفًا محايدًا اعتمادًا على مدى جاذبية كل شركة على حدة.

- 83 % من المديرين يخططون للحفاظ للإبقاء على مستوى انكشافهم على سوق نمو دون تغيير يذكر.

- 6 % من المديرين يخططون لزيادة استثماراتهم.

- حافظ المديرون على تفضيلهم لقطاعي البرمجيات والتقنية يليه قطاع الرعاية الصحية ثم قطاع المواد والصناعة.