شارك برأيك: ماذا ينتظر المستثمر من هيئة السوق في المرحلة المقبلة؟

شاشة تداول السوق السعودي

شهدت هيئة السوق المالية خلال الفترة الأخيرة نشاطاً تنظيمياً ملحوظاً، مع طرح عدد من المشروعات لاستطلاع آراء العموم والمشاركين في السوق، شملت ملفات تمس بصورة مباشرة المستثمرين والشركات وآليات التداول.

جاء هذا النشاط عقب صدور الأمر الملكي في 13 أغسطس 2026 بتعيين مازن بن تركي السديري رئيساً لمجلس هيئة السوق المالية بمرتبة وزير.

ومنذ تعيينه، طرحت الهيئة عدداً من المشروعات التنظيمية للاستطلاع، من بينها تحسين ممارسات الطروحات الأولية، وتنظيم التداولات الخوارزمية، وتنظيم ممارسة نشاط التعامل في الأسواق المالية خارج المملكة، وتنظيم لقاءات مناقشة الأرباح للشركات المدرجة.

ومع استمرار تطوير السوق، يبرز سؤال أوسع:

ما الملفات الأخرى التي يتطلع المستثمر إلى تطويرها خلال المرحلة المقبلة؟

وفيما يلي عدد من المواضيع التي يمكن أن تكون محل نقاش:

إعلان النتائج.. هل يمكن تقليل الانتظار؟

تلتزم الشركات المدرجة بإعلان نتائجها خلال مدد نظامية محددة، إلا أن بعض الشركات تستخدم معظم الفترة المتاحة، ما يؤدي في بعض المواسم إلى تركز عدد كبير من الإعلانات قرب نهاية المهلة.

ولا تبدو المشكلة بالضرورة في طول المهلة نفسها، إذ تعد مهلة إعلان النتائج الأولية في السوق السعودي مماثلة أو أقصر من المدد المطبقة في عدد من الأسواق الإقليمية والعالمية.

فهل سيكون من المفيد أن تعلن الشركات مسبقاً عن التاريخ المتوقع لإعلان نتائجها قبل فترة كافية، مع الإفصاح عن أي تغيير يطرأ عليه؟

وهل يسهم ذلك في تقليل حالة الانتظار وتكدس الإعلانات في الأيام الأخيرة؟

جودة الإفصاحات.. هل المعلومات كافية لاتخاذ القرار؟

تختلف طبيعة وتفاصيل المعلومات المقدمة من شركة إلى أخرى، خصوصاً في الإعلانات المتعلقة بالعقود والمشروعات والاستحواذات والتوسعات والتغيرات التشغيلية، وكذلك في تفسير النتائج المالية.

وفي بعض الحالات يعرف المستثمر أن الشركة وقعت عقداً أو بدأت مشروعاً، لكنه قد لا يحصل على صورة كافية عن الأثر المتوقع على أعمالها.

فهل تحتاج الإفصاحات إلى مزيد من التفاصيل حول حجم الأثر المالي المتوقع وتوقيت ظهوره في النتائج، متى كان من الممكن تقديره بصورة موثوقة؟

وهل يحتاج المستثمر إلى شرح أوضح للعوامل التشغيلية التي تقف خلف التغيرات الجوهرية في النتائج، وليس فقط بيان أسباب الارتفاع أو الانخفاض؟

الشركات التي يستمر تراجع أدائها.. هل يكفي تفسير كل ربع على حدة؟

تلزم الشركات بتوضيح الأسباب الرئيسية للتغير في نتائجها، لكن السؤال يصبح أكثر أهمية عندما يستمر تراجع الأرباح أو تتكرر الخسائر لعدة فترات.

فهل يكفي تكرار أسباب انخفاض الأرباح من ربع إلى آخر؟

أم ينبغي، عند استمرار التراجع لفترات متتالية، تقديم شرح أوسع للإجراءات التي تتخذها الإدارة لمعالجة الوضع، والعوامل التي يتوقف عليها تحسن الأداء مستقبلاً؟

حد التذبذب اليومي.. هل يحتاج إلى مراجعة؟

يطبق السوق الرئيسية حداً يومياً للتذبذب على أسعار الأسهم يبلغ ±10% بعد الأيام الثلاثة الأولى من الإدراج.
ومع تطور السوق، يمكن طرح سؤال حول مدى ملاءمة استمرار الحد الحالي بالشكل نفسه مستقبلاً.

هل من المناسب دراسة توسيع حدود التذبذب أو إلغائها وترك حركة الأسعار بصورة أكبر للعرض والطلب؟
أم أن الحدود الحالية تظل أداة مهمة للحد من التحركات السعرية الحادة؟

ويمكن أن يمتد النقاش إلى بدائل تستخدمها أسواق أخرى، مثل الإيقاف المؤقت للتداول عند التحركات الحادة بدلا من الاعتماد فقط على حد يومي ثابت.

وإذا كان لديك مقترح مختلف، شاركنا به في التعليقات:

ما التغيير الذي ترى أنه سيكون الأكثر فائدة لك كمستثمر في السوق السعودي؟