"دويتشه": "إعمار" تتمتع بمستويات نمو قوية وحافظتها السكنية "محلياً" بـ 29.5 مليار

أكدت دراسة حديثة لبنك “دويتشه” الألماني أن مضاعف أسهم شركة “إعمار” تراجع إلى مستوى شديد التدني يقارب نقطة القاع في الوقت الحاضر. وتوقع البنك أن يشهد السهم نمواً هذا العام وأوصى بالشراء مرجحاً مستوى مستهدفاً للسعر يصل إلى 19 درهما.

قال البنك الذي يعد للمرة الأولى دراسة حول أداء الشركة أن “إعمار” تتمتع بمستويات نمو قوية جداً في السوق المحلي وتعد من أبرز شركات التطوير العقاري في دبي حيث تضم حافظتها المحلية وحدات سكنية تزيد قيمتها على 29،5 مليار درهم.

وقدرت الدراسة القيمة الدفترية للسهم في الوقت الحاضر بحوالي 5،37 درهم كما قدرت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية بحوالي 2،38 مرة.

وتوقعت أن ينمو العائد على السهم بنسبة 33% و24% للعام الماضي والعام الجاري على التوالي، كما قدرت أرباح الشركة الصافية بحوالي 6،33 مليار درهم. وتوقع البنك أن يصل صافي الربح في العام الجاري إلى 7،82 مليار درهم وان تبلغ العائدات 22،34 مليار درهم، كما رجح أن تنمو الأرباح إلى 8،52 مليار درهم بحلول عام 2008 مقابل عائدات تصل قيمتها إلى 24،2 مليار درهم.

وأوضح البنك أن عوامل عدة أسهمت في تعزيز إمكانيات النمو الاقتصادي للشركة منها الازدهار الاقتصادي لدبي والمناخ الاستثماري المواتي في الدولة إضافة إلى الدعم الحكومي والمتمثل في منح أراض قدر البنك قيمتها بحوالي 30 مليار درهم.

وأسهمت هذه العوامل في رفع هوامش الربحية ليصل هامش الأرباح قبل حسم الضرائب والفائدة والاهلاك ومخصصات الدين إلى 54% في العام الماضي.

وقدرت الدراسة أن تنمو العائدات على الأصول هذا العام بمعدل 16% كما رجحت أن تنمو العائدات على حقوق المساهمين بمعدل 17%.

وقالت الدراسة أن السوق المحلي يمثل 87% من عائدات شركة “إعمار”، و98% من هذه العائدات ناتج عن عمليات بيع عقارات تجارية في حين لا يتعدى إسهام الإيجارات 2%. وتهدف إعمار إلى زيادة حصة أنشطتها الدولية من إجمالي العائدات إلى 70% بحلول عام 2010 مقابل حصة 30% للسوق المحلي.

وتتركز نسبة 55% من أصول الشركة داخل الدولة في حين تتوزع البقية بين مواقع مختلفة في الأسواق الدولية عبر أنشطة حيازة شملت أصولاً عدة مثل “هامبتونزانترناشيونال” البريطانية و”دبليو ال هومز” الأمريكية.

وقدرت الدراسة مبيعات الشركة من العقارات المحلية بحوالي 3،47 مليار درهم في الربع الأخير من العام الماضي مقابل مبيعات دولية وصلت قيمتها إلى 1،66 مليار في الفترة نفسها. وتبلغ مشاركة مبيعات برج دبي 45% من قيمة المبيعات المحلية في الربع الأخير من العام الماضي.