خفضت "كريديت سويس" السعر العادل لإعمار إلى 9.25 درهم وذلك مقارنة مع السعر العادل الذي كانت حددته سابقا عند 15.00 درهما. وعلل تقرير صادر عن "كريديت سويس" هذا التغير في السعر العادل لتخفيض تقييم أعمال الشركة في دبي إلى النصف بسبب توقعات تباطوء النمو العقاري في دبي بعد عام 2010، وكذلك تخفيض القيمة السوقية لشركتين تملك إعمار فيهما حصصا مؤثرة وهي "أملاك" و"إعمار المدينة الاقتصادية".

واضاف التقرير أنه لا يوجد محفزات للشركة خلال عام 2008 باستثناء قيام الشركة بإعادة شراء اسهمها وهو ماسينتج عنه ارتفاع قصير ومؤقت لسعر السهم.
 
توقعات كريديت سويس لنتائج "إعمار" المستقبلية
 
2008
2009
2010
الايرادات (مليار درهم)
19.87
28.95
33.89
الربح الصافـي (مليار درهم)
6.24
9.23
10.81
ربح السهــم  (درهم للسهم)
1.17
1.69
1.94
 
كما خفض التقرير السعر العادل لـ "الاتحاد العقارية" إلى 5.00 دراهم وذلك مقارنة مع 8.20 درهما في السابق، وعللت تخفيضها للسعر العادل بافتراض أن الشركة لن تقوم بمشاريع جديدة غير المشاريع التي تنشئها حاليا عطفا على التشاؤم الذي يسود السوق العقاري في دبي حاليا. وقال التقرير أن محفزات الشركة افضل من إعمار وعلى راسها استحواذها على مزيد من الاراضي في دبي والتي من المحتمل أن يتم الإعلان عنها بنهاية العام، فضلا عن زيادة نسبة التملك للأجانب الذي يتم دراسته حاليا من قبل الإدارة.
 
توقعات كريديت سويس لنتائج "الإتحاد العقارية" المستقبلية
 
2008
2009
2010
الايرادات (مليار درهم)
3.93
12.95
14.51
الربح الصافـي (مليار درهم)
0.94
4.23
4.68
ربح السهــم  (درهم للسهم)
0.31
1.38
1.53
 
وعلى العكس من دبي فقد ابدى التقرير حماسا أكبر للسوق العقاري في ابو ظبي بسبب النمو الاقتصادي الكبير للأمارة مدعوما باسعار النفط المرتفعة والسيولة الكبيرة والإنفاق الكبير على مشاريع البنية التحتية وكون السوق في ابو ظبي يعاني من نقص كبير في الوحدات السكنية والتجارية وتلك المخصصة للتجزئة.
 
ولم يخف التقرير حذره من أن يؤدي اي تباطؤ للسوق العقاري في دبي إلى اثر نفسي على ابو ظبي بالرغم من الاساسيات القوية للسوق.
 
وبدأت "كريديت سويس" تغطيتها للشركتين الرئيسيتين اللتين تنشطان في أبو ظبي وهما "الدار العقارية" و"صروح".
 
وقدر التقرير السعر العادل للدار على 14.4 درهم بافتراض سيناريو تشاؤمي تنخفض فيه اسعار العقارات بنحو 25 % خلال عام 2009، مضيفا بأن "الدار العقارية" تحتل مكانة هامة في خطة ابو ظبي التطويرية حتى عام 2030. وتمتلك "الدار" اراض ممنوحة لها من الحكومة تم تقدير قيمتها بنهاية عام 2007 بنحو 44 مليار درهم مع وجود احتمالات بأن تحصل على مزيد من الاراضي من الحكومة مستقبلا.
 
توقعات كريديت سويس لنتائج "الدار العقارية" المستقبلية
 
2008
2009
2010
الايرادات (مليار درهم)
7.96
10.93
15.05
الربح الصافـي (مليار درهم)
5.45
6.55
8.44
ربح السهــم  (درهم للسهم)
1.62
1.95
2.51
 
 وكان التقرير أقل حماسا لشركة "صروح" حيث قدر السعر العادل بـ 7.2 درهم بافتراض سيناريو تشاؤمي تنخفض فيه أسعار العقارات بـ 25 % خلال عام 2009، وتقدر قيمة الاراضي التي تملكها والممنوحة لها من الحكومة بنحو 8.4 مليار درهم بنهاية عام 2007. وقال التقرير أن زيادة نسبة تملك الاجانب من مستوى الـ 20 % المسموح به حاليا سيكون محفزا لسهم الشركة.
 
توقعات كريديت سويس لنتائج "صروح العقارية" المستقبلية
 
2008
2009
2010
الايرادات (مليار درهم)
3.58
7.87
10.68
الربح الصافـي (مليار درهم)
2.05
2.88
3.32
ربح السهــم  (درهم للسهم)
0.82
1.15
1.33
 
كريديت سويس - القطاع العقاري في الإمارات (دبي وأبوظبي) 21/09/2008 (البحث باللغة الإنجليزية)

الأكثر مشاهدة

معلومات

روابط سريعة

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2026، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة