قال محللون في بنك "جيه بي مورجان" إن الوتيرة السريعة لعمليات البيع التي شهدتها وول ستريت في جلسة الجمعة الماضي ترجع إلى الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية.
وأوضح "برام كابلان" وفريق من المحللين في مذكرة بحثية نُشرت الإثنين، أن اندفاع المستثمرين لتصفية مراكزهم في الصناديق ذات الرافعة المالية أجبر المتعاملين على بيع الأسهم لتعديل مراكز التحوط الخاصة بهم، وهو ما أدى إلى تسارع موجة البيع وزيادة التقلبات في السوق.
وأشار المحللون إلى أن هذا الهبوط دفع صانعي المشتقات إلى ما يُعرف بحالة "الجاما السلبية - Negative Gamma"، وهي وضعية يضطر فيها المتعاملون إلى بيع الأسهم أثناء الهبوط وشرائها أثناء الصعود، مما يزيد من حدة تحركات السوق في الاتجاهين.
وقال كابلان، إن الصناديق ذات الرافعة المالية باعت نحو 26 مليار دولار من الأسهم قبيل إغلاق جلسة الجمعة لإعادة موازنة مراكزها، ما تسبب في إغلاق الأسواق عند أدنى مستوياتها خلال الجلسة (القاع اليومي).
وأضاف أن هذا دفع متداولي الخيارات إلى مراكز جاما قصيرة، ما قد يؤدي إلى مزيد من عمليات البيع هذا الأسبوع، ويجعل الأسواق في وضع هش.
كن أول من يعلق على الخبر
تحليل التعليقات: