سبيس إكس تقترب من الهبوط دون سعر الطرح بعد ثلاث جلسات من الخسائر

دفعت ثلاثة أيام من الخسائر أسهم "سبيس إكس" (SpaceX) إلى حافة الهبوط دون سعر طرحها العام الأولي، وهو مستوى رئيسي يراقبه المتداولون والمستثمرون لتقييم وضع الإصدارات الجديدة.

وانخفضت الأسهم 2.2% يوم الثلاثاء لتغلق عند 136.08 دولاراً للسهم، أي أعلى بدولار واحد فقط من سعر 135 دولاراً الذي دفعه المشترون الشهر الماضي في أكبر عملية بيع أولية للأسهم على الإطلاق. وهبطت شركة الصواريخ والأقمار الاصطناعية والذكاء الاصطناعي التابعة لإيلون ماسك بمقدار الثلث من ذروتها بعد الإدراج، ما محا نحو 850 مليار دولار من قيمتها.

ويؤدي هبوط أسهم الشركة دون سعر الطرح العام الأولي خلال أيام أو أسابيع من أول يوم تداول لها إلى تقويض الرواية التي نسقتها الشركة ومصرفيوها بعناية لرفع التوقعات. ويشكل وضع المساهمين في منطقة الخسائر في مرحلة مبكرة كهذه ضربة للثقة لا تتعافى منها بعض الشركات المدرجة حديثاً.

ويشير المتشككون إلى أن السهم يتداول عند نسبة تقديرية مستقبلية للسعر إلى المبيعات تزيد على 30 مرة، وهي من بين الأعلى في مؤشر "ناسداك 100"، ولا تقل سوى بشكل طفيف عن نظيرتها لدى "بالانتير تكنولوجيز" (Palantir Technologies Inc). كما تواجه "سبيس إكس" فترة حظر بيع ممتدة ستشهد طرح المطلعين أسهماً في السوق بصورة دورية خلال الأشهر المقبلة.

وقال كين ماهوني، الرئيس التنفيذي لشركة "ماهوني أسيت مانجمنت" (Mahoney Asset Management): "ما زلنا لا نعتقد أن سبيس إكس عثرت على قاعها". وأضاف: "سيكون هناك معروض مستمر يدخل السوق خلال الأشهر المقبلة، وسيتعين عليك مراقبة حجم الطلب المتاح مع انخفاض جودة الأسهم".

الإضافة إلى المؤشر

يأتي تراجع "سبيس إكس" إلى قرب سعر الطرح العام الأولي بعد أسبوع واحد فقط من إضافة الشركة إلى مؤشر "ناسداك 100" بموجب قواعد الإدراج السريع، وبعد أن منح المحللون الشركة، التي تضمنت رؤيتها غير التقليدية إنشاء قاعدة على القمر ومستعمرة في نهاية المطاف على المريخ، استقبالاً شديد التفاؤل.

وبدأ أكثر من 12 مصرفاً، من بينها "مورغان ستانلي" و"جيه بي مورغان تشيس" و"غولدمان ساكس غروب"، تغطية الشركة بتصنيفات تعادل توصية الشراء، وفقاً لبيانات جمعتها "بلومبرغ".

ويوصي أكثر من 80% من محللي وول ستريت الذين يغطون "سبيس إكس" بشراء الأسهم، ويرون أمامها مجالاً كبيراً للصعود. ويبلغ متوسط السعر المستهدف 236.25 دولاراً، أي أعلى بأكثر من 70% من إغلاق يوم الثلاثاء.

ومن الطبيعي أن تشهد الأسهم المدرجة حديثاً تقلبات. ووجد تحليل أجرته "ترويست ويلث" (Truist Wealth) لـ30 طرحاً عاماً أولياً كبيراً لشركات التكنولوجيا خلال السنوات الـ15 الماضية، أنها سجلت في المتوسط أقصى انخفاض بلغ 55% خلال السنة الأولى من التداول.

تقلبات الطروحات العامة الأولية الأميركية

ليست "سبيس إكس" وحدها التي محت قفزة أسهمها في اليوم الأول، بعدما هبطت دون مستوى 160.95 دولار الذي أنهت عنده جلسة إدراجها الأولى. واتسمت البداية القياسية لهذا العام للطروحات العامة الأولية الأميركية بالتقلب بالنسبة إلى غالبية أكبر الصفقات، إذ تتداول أسعار أسهم ستة من أكبر عشرة طروحات دون المستوى الذي أغلقت عنده في يومها الأول، وفقاً لبيانات جمعتها "بلومبرغ".

وسيراقب المستثمرون والمصرفيون عن كثب أداء كل من "سبيس إكس" وشهادات الإيداع الأميركية لشركة الرقائق الكورية الجنوبية "إس كيه هاينكس" (SK Hynix Inc) خلال الأسابيع المقبلة، بعدما نفذت الشركتان إدراجين قياسيين بفاصل يقل عن شهر.

وانخفض العائد المرجح بالمتوسط لفئة الطروحات العامة الأولية الأميركية لعام 2026، باستثناء شركات الشيك على بياض، إلى 5.3% حتى 13 يوليو، متأثراً سلباً بأداء "سبيس إكس"، وفقاً لبيانات "بلومبرغ".

وأظهرت البيانات أن عائد المجموعة تراجع إلى نحو نصف ما سجله مؤشر "إس آند بي 500" القياسي حتى يوم أمس.

وقد يؤدي الهبوط دون سعر الطرح العام الأولي إلى إطلاق موجة من عمليات شراء أسهم "سبيس إكس" عند الانخفاض، إذ يقتنص المستثمرون الذين لم يتمكنوا من المشاركة في عملية بيع الأسهم الأولية السهم بسعر مخفض.

وقد يكون هذا المستوى جذاباً لتالي ليغر، كبير استراتيجيي السوق لدى "ويلث كونسلتنغ غروب" (Wealth Consulting Group)، الذي قال إنه أحجم عن المشاركة في الطرح العام الأولي، لعلمه بأن السهم سيُضاف إلى مؤشر "ناسداك" بعد ذلك بفترة وجيزة. وتمتلك الشركة صناديق تتبع المؤشر.

وقال ليغر: "قد أفكر بالفعل، إذا استمر هذا التراجع أكثر بكثير، في شراء بعض أسهم الشركة بصورة منفردة، لأنني أحب الرسالة الملهمة للشركة وهدفها".