سجلت شركات صروح والدار ورأس الخيمة العقارية، خلال هذا الأسبوع أدنى مستويات لها منذ ادراجها بسوق ابوظبي للأوراق المالية، متأثرة - حسب بعض المصادر- بورود انباء تفيد بانتهاء فترة الحظر الممنوحة للملاك الرئيسيين للشركات الثلاث، والخاصة بأحقية بيع أسهمهم في الشركة، الأمر الذي أدى الى تخوف المستثمرين من قيام الملاك الرئيسيون أو بعضهم ببيع أسهمه في الشركة.
 
هذا وبالرجوع للنظام الأساسي للشركات الثلاث فإن فترة الحظر على الملاك الرئيسيين تبدأ منذ تأسيس الشركة وتستمر لسنتين ماليتين، وبمطابقة تاريخ تأسيس الشركات مع فترة السنتين يمكن القول بأنه من المفترض أن لا يكون التأثير حقيقيا، وإن تواترت الأنباء حوله، حيث لم تنتهي فترة الحظر على أي من ملاك الشركات الثلاث، فصروح تم تأسيسها في ابريل 2004، وتنتهي فترة الحظر على الملاك بنهاية العام 2007،  أما الدار العقارية فتم تأسيسها في اكتوبر 2004، ورأس الخيمة العقارية تم تأسيسها في فبراير 2005، وعليه لم يتحقق شرط انتهاء فترة الحظر، أي نشر الشركات الثلاث قوائمها المالية لسنتين متتاليتين.
 
نظرة على أداء الشركات خلال هذا الأسبوع :
 
 
رأس الخيمة العقارية :
بدأ تأثير تواتر هذه الأنباء كبيرا على الشركات الثلاث، خصوصا على شركة رأس الخيمة العقارية التي اقتربت من ملامسة قيمتها الدفترية (1.26 درهما) وجرى تداولها عند مستوى 1.4 درهما خلال هذا الأسبوع، لتفقد أكثر من 70% من قيمتها خلال عام كامل وذلك بالمقارنة مع أعلى مستوى سجلته الشركة في ديسمبر 2005، حيث جرى تداولها عند مستوى 4.7 دراهم، لتوالي بعده سلسلة من الهبوط المستمر المصحوب بانخفاض واضح في حجم تداولها خلال هذا العام ليصل الى مستوياته الدنيا، حيث لم يتجاوز الـ 1.5 مليون سهم، بالمقارنة مع أحجام تداول دارت حول مستوى الـ 20 مليون سهم في ديسمبر 2005.
 
الجدول التالي يوضح بعض المؤشرات الرئيسية للشركة خلال العام 2006

 
قائمة الدخل
الفترة
سبتمبر 2006 *
الربح الصافي (مليون درهم)
376.6
متوسط عدد الأسهم (مليون)
2000.0
ربح السهم (فلس/للسهم)
19
* لم يتم ادراج مقارنة مع الفترة السابقة نظرا لحداثة الشركة
 
ملاحظة : نتجت معظم الأرباح المحققة في الفترتين من إعادة تقييم الأراضي تحت التطوير الممنوحة من قبل حكومة رأس الخيمة.
 
مؤشرات رئيسية
ربح السهم على اساس سنوي (درهم) *
0.25
سعر السهم (14 ديسمبر )- (درهم)
1.4
مكرر الربح (مره)
5.6
القيمه الدفتريه (درهم)
1.26
مضاعف القيمه الدفتريه (مره)
1.11
* على حسب نتائج التسعة أشهر الأولى معدلة سنويا


 
 
 
 
الدار العقارية :
ووصلت أيضا شركة الدار العقارية الى مستويات لم تشهدها منذ بدء تداولها في ابريل 2005، حيث فقدت أكثر من 60% من قيمتها السوقية خلال عام كامل، وجرى تداولها هذا الاسبوع عند مستويات لم تتجاوز الـ 4.2 درهم، مقارنة بأعلى مستوى وصل اليه سعر السهم في ديسمبر 2006 (10.4 دراهم)، قبل أن يعاود سلسلة من الهبوط الذي تخلله انتعاش طفيف في أداء السهم في فترات معينة، أبرزها الأرتفاع الذي شهده السهم خلال شهر ابريل بنسبة 23% مقارنة بانخفاض منتصف مارس، وارتبط الارتفاع بإعلان الشركة عن توزيع نسبة 5% نقدا و 15% أسهم منحة عن نتائج أعمال الشركة في العام 2005 والتي حققت فيها صافي ارباح بلغت 683.4 مليون درهم، كما شهدت الشركة انخفاضا عاما في حجم التداولات خلال العام الحالي، ليبلغ ذروته خلال هذا الأسبوع.
 
الجدول التالي يوضح بعض المؤشرات الرئيسية للشركة خلال العام 2006
 
قائمة الدخل
الفترة
2005
23 فبراير إلى 30 سبتمبر
2006
1 يناير إلى 30 سبتمبر
التغير
الربح الصافي (مليون درهم)
322.9
817.0
+ 153 %
متوسط عدد الأسهم (مليون)
1725
1725
--
ربح السهم (فلس/للسهم)
18.7
47.4
+ 153 %
 
ملاحظة : نتجت معظم الأرباح المحققة في الفترتين من إعادة تقييم الأراضي تحت التطوير الممنوحة من قبل حكومة أبوظبي.
 
 
مؤشرات رئيسية
ربح السهم على اساس سنوي (درهم) *
0.63
سعر السهم (14 ديسمبر )- (درهم)
4.07
مكرر الربح (مره)
6.5
القيمه الدفتريه (درهم)
1.7
مضاعف القيمه الدفتريه (مره)
2.39
* على حسب نتائج التسعة أشهر الأولى معدلة سنويا 

 


صروح العقارية:
الأمر لم يختلف أيضا بالنسبة لشركة صروح، والتي شهدت انخفاضا مستمرا منذ بدء تداولها بسوق ابوظبي في أواخر ديسمبر 2005، حيث سجلت أعلى مستوى لها في أول يوم تداول، وأغلقت عند مستوى 6.7 دراهم، لتواصل بعده سلسلة هبوط استمر لعام كامل فقدت بسببه نحو 63% من قيمتها السوقية حتى نهاية هذا الأسبوع، والذي جرى تداولها خلاله عند أدنى المستويات (2.5 دراهم).
 
يشار الى أن انخفاض أداء الشركات الثلاث تأثر أيضا بموجة الهبوط العام التي شهدتها أسواق المنطقة بصورة عامة وسوق ابوظبي على وجه الخصوص، خلال العام الحالي، بعد أن كانت الأسواق قد شهدت ارتفاعات كبيرة، وصفها البعض بالغير منطقية.
 
الجدول التالي يوضح بعض المؤشرات الرئيسية للشركة :

قائمة الدخل
الفترة
من 26 يوليو 2005 حتى 30 سيتمبر 2006
الربح الصافي (مليون درهم)
479.4
متوسط عدد الأسهم (مليون)
2500
ربح السهم (درهم/للسهم)
0.19
 
ملاحظة: نتجت جميع أرباح الشركة خلال الفترة من الفوائد المحققة مقابل استثمار فوائض الإكتتاب.
 
مؤشرات رئيسية
ربح السهم على اساس سنوي (درهم) *
غير ممكن
سعر السهم (14 ديسمبر )- (درهم)
2.50
مكرر الربح (مره)
غير ممكن
القيمه الدفتريه (درهم)
1.19
مضاعف القيمه الدفتريه (مره)
2.1
* نظرا لكون السنة المالية الأولى للشركة تمتد لأكثر من 12 شهرا.


 

 
 
 
مقارنة مع الشركات المماثلة في منطقة الخليج
خلال العامين الماضيين تم تأسيس خمس شركات عقارية كبرى في المنطقة وهي الدار العقارية وصروح (أبوظبي) ، ورأس الخيمة العقارية (رأس الخيمة) ، وإعمار المدينة الإقتصادية (السعودية) ، وبروة العقارية (قطر)، وقد أنشئت جميع هذه الشركات بمبادرات حكومية ، ولاتزال هذه الشركات في مراحلها الأولى حيث تقوم بتطوير العديد من المشاريع الضخمة بتكلفة تبلغ عشرات المليارات من الدولارات.
 
ونظرا لأن هذه الشركات لم تبدأ في جني الأرباح من مشاريعها الكبيرة والتي قد تستغرق عدة سنوات فإنا سنورد هنا مقارنة بين هذه الشركات من ناحية مضاعف القيمة الدفترية لكل شركة :
 
الشركة
القيمة الدفترية
سعر السهم
(14 ديسمبر 2006)
مضاعف القيمة الدفترية
الدار العقارية (أبو ظبي)
1.70
4.07
2.4
صروح (أبو ظبي)
1.19
2.50
2.1
رأس الخيمة العقارية (أبوظبي)
1.26
1.40
1.1
إعمار المدينة (السعودية)
10.00
15.50
1.6
بروة (قطر)
10.96
28.10
2.6
 
كما يلاحظ من الجدول فإن شركتي راس الخيمة العقارية واعمار المدينة لاقتصادية يتم تداولهما بأكثر قليلا من القيمة الدفترية ، بينما يتم تداول الشركات الثلاث الأخرى بأكثر من الضعف. ويبدو ذلك منطقيا نظرا لحصول كل من الدار وصروح على أراضيها لأغراض التطوير كمنحة من حكومة أبو ظبي لذلك فإن العائد على حقوق المساهمين ينتظر أن يكون كبيرا إسوة بشركة إعمار في دبي وبالتالي فإن الأرباح المنتظرة ستكون عالية عندما يتم تطوير هذه الأراضي.
 
ويمكن ملاحظة أن رأس الخيمة العقارية ايضا قد حصلت على أراضي التطوير كمنحة من حكومة راس الخيمة ومع ذلك يتم تداولها بقريب من قيمتها الدفترية نظرا لأن فرص النمو في رأس الخيمة أقل بكثير من تلك الموجودة في أبو ظبي نظرا للفارق الكبير في الناتج الإجمالي ومستوى الدخل للفرد وعدد السكان بين الإمارتين.
 
ويوضح الجدول التالي مقارنة بين هذه الشركات من حيث رأس المال وحجم المشاريع
 
الشركة
رأس المال
المشاريع
ملاحظات
الدار العقارية
1725
تطوير جزيرة صير بني ياس، شاطىء الراحة، مشروع السوق المركزي، جزيرة السعديات.
أراضي التطوير ممنوحة من قبل حكومة أبو ظبي
صروح
2500
سرايا ابوظبي، شمس ابوظبي، حدائق الجولف، وتطوير جزيرة السعديات (بالاشتراك مع الدار العقارية).
أراضي التطوير ممنوحة من حكومة أبو ظبي
رأس الخيمة العقارية
2000
مشروع ميناء العرب وأبراج جلفار
أراضي التطوير ممنوحة من حكومة رأس الخيمة
إعمار (السعودية)
8550
تطوير مدينة الملك عبد الله الإقتصادية في مدينة رابغ
دفعت الشركة 1700 مليون ريال مقابل الحصول على الأراضي
بروة (قطر)
2000
العديد من المشاريع مثل بروة الخور وبروة الضاحية
جزء من الأراضي ممنوحة من قبل الحكومة
 

الأكثر مشاهدة

معلومات

روابط سريعة

Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2026، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة